报告摘要:
一、 上周市场及行业回顾
市场回顾:上周传媒板块上涨0.78%,同期沪深300上涨0.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传媒行业中涨幅最大的前三名依次为:百视通(+13.08%)、掌趣科技(+11.17%)、省广股份(+7.69%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨跌幅最后三位的是:拓维信息(-9.85%)、浙报传媒(-8.33%)、乐视网(-8.28%)。
国内要闻回顾:
1、新媒体:(1)2012Q2中国网络经济市场规模达943.4亿,移动网络经济同比增长108.9%;(2)第二季在线视频收入规模29.9亿,环比增68.2%;(3)中电信IPTV终端集采预计486.4万台,智能机顶盒首被招标;(4)央视3568套节目的新媒体分发权益从CNTV划归中央卫星电视传播中心;(5)中央人民电台、江苏电视台、奇艺网成立互联网电视合资公司。
2、影视动漫:(1)曝广电总局针对电视剧播出六条意见,网游宫斗题材或被禁;(2)2012年第二季度电视剧发行许可证颁布,现实题材剧目分别占总部、集数的49.61%、47.06%。
3、广告营销:传统媒体广告1~6月增长率3.9%,去年上半年增速14.1%。
4、新闻出版:新闻出版总署称不再保留报刊编辑部体制。
国外要闻回顾:影视动漫:(1)动画电影《狼的孩子雨和雪》票房破10亿日元;(2)经典动画《希曼》将拍真人版电影。
二、 本周投资策略
焦点分析:上周焦点集中于广电总局口头提出电视剧播出六条意见,包括"革命历史题材要敌我分明;不能无限制放大家庭矛盾;古装历史剧不能捏造戏说;商战剧需要注意价值导向;翻拍克隆境外剧不能播出;不提倡网络小说改编,网游不能改拍。"我们认为,(1)若消息属实且将逐步实施,则将会对部分电视剧制片方形成压力,其在剧本筹备、投拍备案、发行许可上面临一定风险。(2)国外例子证明,将好的游戏题材改编成影视剧,可以扩大影视市场的盈利空间,实现产业链价值的最大化,《生化危机》、《寂静岭》、《最终幻想》的翻拍电影均曾收获可观票房。长远来看,电视剧的翻拍不应被政策"一刀切"。
投资建议:我们给予传媒2012年下半年"推荐"评级,建议超配。我们认为,下半年的投资策略将围绕智能电视、精品电视剧与动漫电影、广告营销以及出版四条投资主线展开。建议投资者重点关注乐视网、同洲电子、奥飞动漫;适当关注华录百纳、省广股份、凤凰传媒。此外,8月上市公司将进入中报密集披露期。基于靓丽中报预期,我们近期将人民网纳入推荐名单,建议投资者予以积极关注。