核心观点:
        经济短周期有望见底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济先行指标PMI  指数低于5  年均值，显示经济趋稳走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月PMI  为50.1%，绝对值水平与历史同期相比，仅好于2008  年，表明当前经济增长处于相对较弱水平。与上月相比，小幅下滑0.1  个百分点，而2005-2011  年7  月PMI  环比回落1.16  个百分点，今年下滑的幅度明显偏小，从具体年份看，2005-2011  年，仅在2009  年经济V  型回升时，7  月份PMI  相比6月份回升了0.1  个百分点，其余年份均环比回落，相应的，今年7  月PMI  的环比变动幅度仅差于2009  年，而好于2005-2011  年的其他年份。显示当前经济呈现趋稳走势。7  月份PMI  及其分项指标中，最值得关注的是产成品库存指数。
        7  月份经历企业主动去库存后，产成品库存指数再次回落至警戒线水平以下，库存指数为48%，与上月相比回落4.3  个百分点，企业库存压力明显缓解。后期随着库存水平的下降，以及需求的回升，有望带动企业进入补库存阶段，带动经济企稳回升。