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兰花科创研究报告:东莞证券-兰花科创-600123-半年报点评:管理费用居高不下并大幅增长,令人担忧-120803

股票名称: 兰花科创 股票代码: 600123分享时间:2012-08-06 11:06:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李隆海
研报出处: 东莞证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 404 KB 分享者: Elf****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年上半年公司实现营业收入39.57亿元,同比增长3.65%;实现利润总额13.69亿元,同比增长29.61%;实现归属母公司所有者的净利润10.96亿元,同比增长46.43%;归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为11.31亿元,同比增长48.80%;实现每股收益0.96元,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2012年第二季度公司实现营业收入18.22亿元,同比下降12.1%,环比下降14.6%;实现归属母公司所有者的净利润5.82亿元,同比增长41.8%,环比增长13.5%;实现每股收益0.51元。  煤炭销售量的提升、尿素扭亏为盈和投资收益大幅增长是公司业绩增长的主要原因。2012年上半年,公司煤炭生产量295.36万吨,同比下降5.76%;煤炭销售298.77万吨,同比增长15.19%。上半年,煤炭销售均价为819元/吨,同比下降7.37%;吨煤成本296元/吨,同比下降19.26%。公司上半年煤炭综合毛利率为70.79%,同比提高了3.2个百分点。公司煤炭业务盈利的提升为公司业绩增长打下了基础。  
        尿素成功实现扭亏为盈。上半年,公司生产尿素80.15万吨,同比增长6.62%;销售尿素74.34万吨,同比下降10.45%。毛利率在6%左右,这主要还是得益于上半年国内尿素市场景气度的提高。不过相对其他尿素企业尿素毛利率一般20%左右,公司尿素毛利率是非常偏低的。未来公司尿素业务仍然是值得投资者担忧的。  

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