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汇川技术研究报告:中投证券-汇川技术-300124-行业复苏慢于预期,实力仍在持续增强-120805

股票名称: 汇川技术 股票代码: 300124分享时间:2012-08-06 10:49:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭,施成
研报出处: 中投证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 763 KB 分享者: jil****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          汇川技术公布2012  年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年上半年,公司实现营业收入5.28  亿元,同比增长5.52%;归属于上市公司股东的净利润为1.42  亿元,同比下滑16.46%;实现每股收益0.35  元,同比下滑18.60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年净利润的下滑,主要原因是受下游制造业需求萎靡的影响。在行业不景气的情况下,公司自身的战略也有所调整,将2012  年定位为培训年,在技术平台提升和新员工培训上投入更多精力,为以后的高成长打好基础。   投资要点:    
        收入增速受外部环境影响。2012  年上半年,由于经济形势持续低迷,我国工控行业出现需求下滑,幅度约为-15%。公司不可避免受到行业影响,主营业务收入5.28  亿元,同比增速5.52%,低于市场预期。但同时我们也要注意到,公司通过巩固传统产品的优势和新产品的拓展,增长仍远远超出行业增速,展现了强大的实力。
        电梯产品增长依然稳健。公司的电梯一体化及专机产品实现营业收入2.29  亿元,同比增19.53%,支撑了上半年公司收入的增长。电梯的增长主要原因有两个,一是电梯行业本身仍保持两位数的增长,二是公司的电梯控制柜和物联网产品销售逐渐放量。未来公司将开拓蒂森克虏伯、迅达等大客户市场,该产品有望保持增长势头。    毛利率水平暂时保持低位。产品综合毛利率下降3.98%,主要原因系销售收入增长不足,导致单位制造费用较上期大幅度增加;另外也有市场竞争加剧,部分产品价格略有下降的因素。由于上半年的销售额较小,功率器件等核心元器件的降价仍未完全反映到产品价格,因此我们判断下半年毛利率将略有提升。    自身实力仍在继续提升。

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