少数综合性的塑料管道供应商:公司主营 PVC、PE、PP 三大系列塑料管道产品,广泛应用于市政及建筑给排水、农用(饮用水及灌排)、市政排污等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年拥有各种管道生产能力 16万吨,产量 13.8万吨,市场占有率 1.67%,是行业内少数综合性塑料管道的生产企业,针对产品运输半径较短的特点,公司设立八大生产基地,覆盖区域较广。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
市政工程领域用塑料管道发展势头较好。 随着城市化进程的推进,配套市政工程建设量必然加大。一方面将以塑料管道取代传统的钢管、铸铁管、混凝土等管道,在全国新建、改建、扩建工程中,新建住宅室内排水管 85%采用塑料管,基本淘汰传统铸铁管。截至 2009 年,现有城市供水管网 48 万公里,材质低劣的灰口铸铁管道至少有 24 万公里,城市旧管网改造将给塑料管道发展带来巨大空间。 另一方面 2005至 2009 年城镇生活污水排放量复合年增长率达到 5.45%,因此“十二五”期间我国将继续加大城镇污水处理设施建设投资,将新增污水管网 15.9 万公里,几乎为现有污水管网的总和,投资金额达 2443 亿元。
未来成长来源于生产规模的扩大。 2010 年起,公司以自有资金陆续在全国建立了 4 家新的生产基地,包括河南、邯郸、甘肃、佛山等,计划未来 2年,每个生产基地实现年销售额 3亿元以上。同时公司募投项目包括湖北基地 4.3万吨管道建设项目,重庆 2.65万吨管道扩建项目, 预计分别在 2013年和 2012年下半年投产。 按 2011年产品价格估算未来几年总产量增加 18万吨左右,增幅为 112%。
盈利预测及合理价格区间。 预计公司 2012-2014年的 EPS分别为 0.90元、1.19元和 1.58元,可比公司纳川股份、永高股份、沧州明珠等 2012年平均市盈率为 16倍,考虑到公司未来的成长性,公司 2012 年的合理估值为 14-17倍,对应二级市场的合理价格为 12.6元-15.3 元之间。