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海陆重工研究报告:兴业证券-海陆重工-002255-营收稳步增长,毛利率小幅提升-120730

股票名称: 海陆重工 股票代码: 002255分享时间:2012-08-06 10:28:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴华
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 466 KB 分享者: c****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        海陆重工披露  2012年半年报:营业总收入  6.5亿元,同比增  16%;营业利润9961  万元,同比增  23%;利润总额  1.02  亿元,同比增  21%;归属于上市公司股东的净利润  7709万元,同比增  21%;  EPS为  0.3元,  基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      
        点评:  
        公司上半年营业收入稳定增长,系余热锅炉、核电产品和压力容器业务分别实现  12%、83%和  25%的营收增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前,公司在手余热锅炉订单约  5~6  亿,压力容器  5~6  亿,核电设备  1  个多亿,总计在手订单  12亿左右。考虑到公司的下游高耗能行业客户景气度不佳,今年余热锅炉业务营收将与  2011  年持平或小幅下降;压力容器二期工厂计划于  8  月底投产(工厂签订的天然气供气时间为  8  月下旬)  ,若年内产品生产负荷可达  50%,今年压力容器业务将实现  4~5亿营收;待压力容器二期工厂投产后,原用于生产压力容器的  2个车间将转换为核电产品生产,今年核电业务营收有望达  0.5  亿。综上,公司  2012  年全年有望实现营收15~15.5亿,同比增长  9%~13%。
        公司上半年毛利率和净利率比去年同期分别上升0.66和0.74个百分点。
        分产品看(见表  1)  ,公司毛利率的上涨主要因为容器产品毛利率的上升造成。我们分析,这是因为公司“低价换市场战略”接近尾声,公司在压力容器制造领域已有一定业绩,议价能力显著提升。我们预测,未来3年公司毛利率将稳中有升。  

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