在近期周报中，我们持续强调弱需求背景下，企业面临去库存压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业数据指向去库存范围已扩大至原材料等上游行业，但企业未来仍面临两大困扰：1）对于旺季需求的预期使得生产仍保持在较高水平，若"旺季不旺"将使得企业在后期进一步承压，或加大去库存力度；2）除库存压力外，融资成本上升也是企业面临的一大问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
    工业企业去库存范围扩大。7月物流协会制造业PMI产成品库存大幅回落4.3个百分点至48.0，显示去库存方向不变，但工业企业库存绝对额及库存压力指数均指向总体库存水平仍处高位。目前，企业已开始主动去库存，且去库存范围已逐步扩大到上游行业。    无法证实的"旺季需求"或将加剧后期去库存。目前，企业生产保持平稳，主要依靠消耗在手订单。包括钢铁在内的部分行业出现减产迹象，一方面也是停产检修所致。在内外需均疲弱的背景下，企业仍保持平稳生产，主要原因在于企业对8月份之后需求预期较高，但若需求"旺季不旺"，可能的结果将是比较剧烈的去库存和相应的减产。    
    去库存的同时还面临融资难。2季度小贷公司数据指向民间信用去杠杆，同时7月温州民间借贷利率也明显回升，一致指向市场风险偏好下降，而企业融资需求仍在，因此融资成本或将进一步提升。    周度跟踪之流动性：逆回购大量到期，实现资金净回笼。人民币贬值预期达历史高位，资金流出压力持续存在。预计货币政策放松步伐将加快，但效果可能有限。    周度跟踪之通胀：蔬菜价格继续上涨，猪肉价格仍是小幅波动。国际大豆、玉米价格大幅震荡，原油、铜铝价格降幅收窄，钢材价格降幅扩大。