事件
        公司  7  月份实现销售面积96  万平方米，销售金额103.9  亿元，分别比11  年同期上升23%和14%，环比6  月下降21.6%和22%；销售均价为10823  元/平方米，环比下降0.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月公司新增6  个项目，合计需承担30.2  亿元，权益建面84.1  万平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论
        销售下降符合预期，看好下半年整体销售前景：公司7  月份实现销售面积96  万平方米，销售金额104  亿元，1-7月累计实现销售699  万平米，729  亿元，分别同比增长9.6%和下降1.6%。7  月销售环比下降主要是推盘减少，7月推盘约110  亿元，而6  月推盘约130  亿元，整体去化率维持在60%的水平。8  月预计推盘与7  月持平，成交预计也将维持在7  月水平。
        7  月拿地环比增加。7  月公司新增6  个项目，合计需承担地价30  亿元，增加权益建面84  万平米，较11  年7  月分别增加82%和36%，较6  月增加44%和17%。1-7  月公司累计新增项目259  万平米，承担地价69  亿元，同比下降35%和38%，是11  年全年拿地量的40%和36%。
        7  月土地市场供应已经开始放量，下半年土地市场进入供地高峰，将为公司提供更多的拿地机会。根据中指数据，7月全国300  个城市住宅用地供应量为1-7  月最高值，推出4355  万平米；成交2497  万平米，环比减少12%，同比减少29%；7  月由于一线优质地块成交，土地价格回升明显，住宅类用地楼面均价为1440  元/平米，环比上升28%，平均溢价率也提升1  个百分点达到11%。
        看好下半年销售前景：我们预计上半年公司推盘500  多亿元，但下半年推盘将较上半年预计增加超4  成，且下半年还有9、10  月等传统销售旺季，我们看好下半年整体的销售前景。7  月房价上涨使得政策预期变差，但预计短期不会有新政出台，且公司产品以刚需类型为主，不是调控针对的对象，受调控的负面影响响度较小；结合公司较强的品牌优势和灵活的销售策略，我们估算公司全年销售能够达到1370  亿元。
        投资建议
        维持  12-13  年每股收益1.02  和1.25  元的盈利预测，动态市盈率为8.5  和6.9  倍，考虑公司龙头公司的抗风险和提升市场份额能力，维持公司买入评级。