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研究报告:招商证券-NetEase,Inc.(NTES.O)Strongin-house games pipeline and upside potential in valuation-120803

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-08-06 08:02:43
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈征宇,邓良生
研报出处: 招商证券 研报页数: 47 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,638 KB 分享者: HEL****635 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        网络游戏市场增速放缓,行业格局已定
        2011  年中国网络游戏用户总数达到1.6  亿人,其中网页游戏用户规模为1.45  亿人,MMORPG  用户7126  万,移动单机游戏用户超过5100  万人,移动联网游戏用户达到1130  万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年以来,网络游戏市场整体增速放缓,2011  年中国网络游戏市场达到433  亿元(人民币,下同)  2012年整体市场规模将达到496.3  亿元,增长率为14.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        客户端游戏仍然占据主体,近年来用户对于游戏创意、整体效果要求越来越高,游戏习惯趋于稳定。同时移动和网页游戏逐渐占据用户的碎片时间,占比持续扩大。上市的网络游戏公司牢牢占据了客户端网络游戏市场,垄断客户、渠道、研发等资源,2011年上市的网络游戏公司的销售额占网络游戏市场总额的75-80%之间。
        公司拥有领先的网络游戏自主研发实力
        网易是中国领先的网络游戏及互联网服务提供商。公司的产品策略注重自主研发,研发实力处于国内领先位置。游戏的开发方面并未受制于一款游戏引擎,避免了游戏画面雷同的情况,但是代理游戏的运营能力与腾讯、盛大的仍有差距。其游戏的风格以中国传统文化为基础,背景多为中国古典水墨风景。得益于其自主研发的能力,游戏内部讲究平衡性,从而使得玩家不会由于游戏内部的失衡而流失。
        

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