上交所风险警示板、羽球消极比赛、德拉吉失信、房地产预售取消，可谓本周四大重磅新闻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表面上四则新闻各不相干，后果也各不相同，但背后的逻辑却都一致：你有这个实力吗？
        实力说话。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上交所的地盘上交所做主，市场相信一直以来的打击投机“狼真的来了”，ST  等板块连续跌停；奥委会相信世界第一组合的实力，所以比赛水准严重失常必然是“消极比赛”；德拉吉的失信让大家认识到德国人才是欧央行的boss，德拉吉没那个实力；房地产预售取消必然通过住建部发布，但“兹事体大”，住建部没这个实力。
        市场越来越相信，想再推出刺激政策，决策者们没那个实力。不仅仅是德拉吉没有实力把ESM  杠杆化，美联储也无法继续压低长端利率，中国的政策制定者也不可能从踊跃的地方政府层面推出新的四万亿刺激计划。
        确实没有理由乐观。金融风险的策源地，欧元区边缘国丧失了通胀、贬值等货币调节机制，而援助要求紧缩再紧缩，无疑导致恶性循环。全球流动性的源头，美联储已经压低长期利率到历史最低水平，此类非常规手段都近乎用尽。全球需求风险的核心区域之一，中国越来越担忧政府债务无序扩张、房价无法控制，对再度刺激投鼠忌器。
        但世界末日并非必然。政策并非无计可施，缺的是政策的触发条件。随着德国等核心国经济形势的进一步走弱，欧元区反对宽松政策的阻力也会逐渐减轻，3  年新低的PMI  数据已经在孕育政策调整的可能性；美联储无法继续压低十年期国债利率，但更非常规的政策并非没有：购买住房抵押贷款等手段还在备选之列；中国没有四万亿的可能性，但政府和居民杠杆、城镇化的空间依旧存在，不是没有实力，只是缺乏机制的理顺而已。
        微弱的积极信号不足以改变市场整体弱势，继续关注成长消费股结构性机会。内部来看，中采8  月份PMI  仅下滑0.1  个点，强于历史规律；各地方政府拉动经济意愿强烈；鼓励回购、降低交易费用等措施显示管理层对A股呵护态度。外部来看，西班牙7%的国债利率意味着欧洲央行购买边缘国国债不可避免（这个德拉吉可以做！），形势失控依旧是小概率事件。在此背景下，我们8  月份推荐的基本面改善、跌幅深的传媒、软件、零售值得期待。如果要博取周期股的反弹，需要看到信贷、电力数据、积极政策超预期信号的出现，建议静观其变。
        本国金研究所本周重点推荐的个股包括：法拉电子、红日药业、丽江旅游、兆驰股份。投资者请查看下文的国金一周重点报告汇总。