本周申万策略团队分赴北京、深广、香港和台湾路演中期策略，现汇总提炼各位同事的纪要如下：
        第一，多方和空方都在“等待”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于短期行情，大部分投资者没有明确的方向，经济运行趋势仍然是最大的风险点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即便是看好短期反弹机会的投资者，也对反弹的空间不抱太大希望。而空头愿意把长期问题短期化，认为当前还不是最好的买点，市场探底不会一蹴而就。因此当前市场一片等待观望的气氛，仓位重者选择“扛”，仓位轻者选择“等”，整体公募的仓位并不低。
        第二，品种选择非常纠结，重仓品种不忍放弃。市场在品种选择方面存在明显的障碍，便宜的东西没兴趣、有兴趣的东西部便宜，因此大多选择维持原有配置。对于机构重仓的房地产、白酒和医药，存在较大的争议，但是投资者依然“弃之不舍”。首先重仓品种的配置逻辑短期内无法证伪，其次市场流动性太差、冲击成本太高，最后寻找不到重仓品种的替代品。对于申万推荐的“五朵金花”（医药、保险券商、传媒、环保、软件），市场认同度较高。投资“虚”的、代表未来方向的“星星之火”也得到投资者的广泛认可。然而，投资者对于配置时点仍然不好把握，因此当前更倾向于自下而上的选股，“资产证券化”和“新土改”两大主题获得市场广泛关注。台湾几个资深的短编组分析师都不看好电子，特别是apple  产业链上的。
        第三，维持中期策略观点，但关注变化。对于中期策略提出的三重等待，仍需坚持，但确实出现了一定的变化。首先，胡总书记首次提出“稳增长”，7  月发电量同比增速可能比6  月份高，但经济是否企稳，需要进一步确认；其次，强势股已经出现了明显的补跌，结构开始改善；其三，国家有迹象呵护市场，新股发行有所放缓，取消印花税的讨论增多。
        第四，策略方法需要变革。本周，在美国培训，和诸多优秀买方和卖方同行交流，发现A  股策略需要变革。以前，经济大起大落，宏观和基本面的变化主导了策略的方向，投资时钟和行业轮动非常盛行，策略分析员基本就是个宏观分析员。最近一年多，经济越来越接近阶段性的底部，基本面进入弱周期，市场特征、交易矛盾、资金博弈和边际力量需要着重考虑。
        未来，经济的波动越来越小，市场越来越开放，壁垒逐步被打破，多层次、多市场、多金融工具的综合运用会成为策略的主流。投资者会越来越发现，不谋全局者不足以谋一域。