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房地产行业研究报告:民生证券-房地产行业关于昨日地产股暴跌的点评:莫把杯弓当蛇影-120803

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2012-08-04 10:43:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖肖
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 454 KB 分享者: jlo****ne 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、  事件概述
        今日,地产板块结束持续数日的小幅攀升,出现大幅下跌,苏宁环球跌停,首开、招商、保利跌幅超过9个点,跌幅前20只个股均为基金扎堆的行业龙头或区域龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场传闻政府将取消商品房预售制度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、  分析与判断
        取消预售制度绝无可能,但仍不排除其他局部收紧需求的政策商品房预售制度自出台至今,在房地产市场供给方面发挥了巨大的推动作用,短期一旦取消,将会使房屋供应短期迅速萎缩,同时企业的回款减少将导致未来的可售进一步减少,将会对住房的短期实际供给和中长期的供给预期产生显著影响,这无疑将导致房价的快速大幅反弹。
        因此取消预售制度绝无可能,我们也不认为是这则传闻导致了龙头地产股的暴跌。
        百城指数显示7月房价继续反弹,政策负面预期短期已无法证伪
        百城价格指数显示,7月份全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨0.33%,自上月止跌后再次环比上涨,十大城市新建住宅房价无一下跌,全面反弹。无论是企业层面,还是实地的草根调研均显示,房价短期有上涨的趋势,而政策对房价的反弹仍然缺乏免疫力,舆论的巨大压力或将导致区域或局部收紧的政策出台,与此同时房产税试点依然迫在眉睫。
        持仓过于集中是龙头跌幅居前的原因,稳定的业绩增长将会对股价有持续支撑
        我们在前期路演时一直提示客户注意,各类机构基本上不愿意持有中小市值的地产股,而全部配置大市值且业绩增速稳定的行业龙头或区域龙头,这也是今年以来龙头持续跑赢板块的原因,但这同时也隐含了较大的风险,即机构减配地产也会体现出过于集中于某几只地产股的特征,造成较大的下跌。
        短期的政策负面预期将导致情绪性下跌,但稳定的业绩增长才能对股价长期的持续上升有所支撑,目前重点一二线城市的竞争较为激烈,龙头之间业绩的差异性或将逐步体现。
        三、  风险提示:
        事实证明房价反弹已经受到中央的高度关注,政策负面预期的增强短期无法证伪,对投资者的短期情绪也将产生负面影响。

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