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雅本化学研究报告:民生证券-雅本化学-300261-公司长期发展价值值得期待-120802

股票名称: 雅本化学 股票代码: 300261分享时间:2012-08-04 10:37:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘威
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 921 KB 分享者: ech****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、事件概述
        2012年8月1日晚公司发布公告称拟利用超募资金4500万元以及自有资金10699万元向南通雅本化学有限公司缴纳注册资本,同时利用该资金投资建设化工生产项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次新建化工生产项目属于南通雅本一期建设项目,重心在于国际新型高端精细化工产品的建设,拟投资建设抗肿瘤医药中间体及抗病毒医药中间体化工生产项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一、  二、分析与判断
        新建项目主要是医药以及医药中间体产品
        项目中的产品,均为国际上高端杂环类产品,广泛应用于杂环化合物的合成,是国际上500  强化学类公司重要产品的主要原料和中间体,属于高档化学类精细化工产品或者中间体,目前国内外需求大,价格高。
        新建产能将逐步释放
        项目计划从可行性研究到试车投产为18  月,从设备采购开始至试车投产的建设期为1  年,生产期10  年,计算期11  年,项目投产后第1  年,达到30%生产能力,项目投产后第2  年,达到50%生产能力,项目投产后第3  年,达到80%生产能力,以后各年均达到100%生产能力。
        项目投产后显著提升公司业绩
        项目是分批建设,完全建设好要2  年,最早的项目在明年上半年就能达到开工状态。预计项目达产后年销售收入为32766  万元,年净利润为3604  万元,折合EPS0.25  元(按照80%负荷,25%所得税),如果完全达产并按照15%所得税,那么净利润为5106  万元,折合EPS0.35  元。
        二、  三、盈利预测与投资建议
        我们看好公司未来的长期发展,同时我们认为由于公司生产为定制产品,所以盈利预测准确度高。超募资金项目将为公司长期发展奠定基础,长期价值值得期待。
        我们预计公司12-13  年EPS0.45、0.87  元,对应17、9  倍PE,强烈推荐的投资评级
        

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