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华海药业研究报告:齐鲁证券-华海药业(600521)业绩稳定、估值合理-080417

股票名称: 华海药业 股票代码: 600521分享时间:2008-04-21 23:06:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕国启
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 312 KB 分享者: 崔**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:  
◇公司是全球最大的普利类原料药生产厂家,普利类药占有绝对的优势,普利类药品每年为公司贡献了大量的利润;目前普利类药品订单饱满,价格也稳定,今后几年普利类药品的销量将会有进一步的扩大,每年也会给公司带来更多的利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
◇沙坦类产品是公司的另一主导产品,目前约占公司销售收入的20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在欧洲沙坦药的市场份额超过普利药,沙坦类药的专利在2008年到期,预计今年沙坦类产品的销售将有大幅的增长,将给公司业绩增长带来机遇。未来几年沙坦类产品的发展空间很大。  
◇2007年公司制剂类产品实现收入4655万元,近年来公司也在积极发展之际业务:公司讯桥制剂车间已通过FDA和欧盟GMP论证,柰韦拉平片剂去年通过FDA审批,向欧盟联合申报的抗老年痴呆药有望年内获批,制剂产品在2008年也将为公司贡献更多的利润。  
◇川南基地的建成,投入近4亿资金的盐酸帕罗西汀、盐酸舍曲林、阿佐赛米、卡维地落、那韦系列原料药等项目将是企业今后一个重要的利润增长点,这些项目在2008年也将为公司贡献一定的利润。  
◇在公司主导产品销量大幅上涨的同时,预计2008年公司产品的价格将保持稳中有升的趋势,近年来公司的经营管理效率也在不断的提高,2007年的销售期间费用率同比下降了2.83%;未来几年公司的盈利能力将大为增强,预计2008年、2009年的EPS分别为:0.80元、1.13元,对应的市盈率为24和17倍,但考虑到目前公司的具体情况给予“谨慎推荐”的投资评级。

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