主要观点及结论：
        特别话题：免费通行政策通过，深高速影响最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》获批，7  座及以下小型客车在春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日免费通行，天数约20  天，占全年5.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此政策对小型车收入占比高的公司影响较大，测算结果显示深高速与宁沪净利或将下滑8.5%与5.5%，赣粤与成渝影响最小，净利分别下滑2.7%与2%。免费政策将加剧目前公路行业收入与成本增速剪刀差带来毛利率下滑的风险。
        
        公路铁路物流：维持铁路  “看好”评级，公路物流  “中性”评级，  关注山东高速、大秦铁路。（1）公路政策风险再起，维持中性评级。重大节假日免费通行政策已正式通过，规定对春节、清明、五一与国庆四个假期进行免费通行。我们测算得出深高速与宁沪高速受影响最大。（2）2012  年铁路基建投资规模上升至4700  亿，较年初提升640  亿。为支持铁路基建，铁道部获特批突破净资产占比不超过40%的红线，2012  年发债规模将达1500  亿，年内剩余额度为850  亿，一定程度上缓解铁道部的资金压力。（3）维持物流“中性”评级，我们认为物流业主题效应正减弱，市场焦点将回归基本面，推荐基本面良好的建发股份与中储股份，关注即将上市的EMS。
        
        航运港口：沿海煤运指数维持底部企稳回升之势，建议关注中海发展；起运港退税政策中长期将使上港集团受益，继续推荐唐山港、上港集团。（1）我们认为，中海发展最新0.67X  PB  的估值和现货煤运市场底部企稳回升（最新秦沪煤炭运价29.1  元/吨，较最低价上升4.6  元/吨）使得收益风险比很高。（2）远洋干散货、班轮运输市场、油运市场仍继续低迷，BDI  跌至近期新低828  点、欧美航线运价指数均现跌势，市场仍处于相对弱势。（3）8  月1  日起，自青岛、武汉至洋山保税港区之间试行启运港退税政策。测算显示中长期上港集团的国际中转箱量增长50%。近期寄希望于政策适用范围扩展至两个港口（青岛、武汉）、两个船公司（上海浦海航运公司、中外运湖北有限责任公司）和四艘船（永裕  016、永裕  018、新滨城、向莲）。继续推荐唐山港和上港集团。
        
        航空机场：维持航空和机场  “看好”评级；重点推荐东方航空、上海机场。
        （1）6  月份的航空经营数据显示行业景气度复苏明显，全行业旅客运输量和周转量同比增速分别为8.8%和11%，比5  月提升3  个百分点；客座率为81.6%，同比下降0.2  个百分点，降幅比5  月大幅收窄；需求增速上升主要体现在国内航线上，6  月份国内旅客运输量同比增长8.4%，比5  月份大幅上升3.7  个百分点。（2）展望8  月份，供需格局仍将向好发展，客座率有望同比持平或略有增加；随着国际油价的上升8  月份国内航煤价格也将环比略增，但是同比仍将有10%以上的下降，这将使得旺季盈利有望超预期。综合考虑，航空在8  月份实现超额收益的概率较大。（3）6  月份机场业旅客吞吐量和起降架次同比增长7.7%，与去年相比仅略有下滑，体现出类消费需求的稳定性；我们认为目前机场是防御性配置的最佳选择，重点推荐年底有提价预期的上海机场。