一、事件概述
        钢研集团投资有限公司（筹）是由中国钢研科技集团有限公司作为主发起人发起设立，拟注册资本1.5亿元人民币，注册地拟定北京，均以现金方式出资。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中：中国钢研科技集团有限公司占总股本的33.33%；北京金基业工贸集团有限责任公司占总股本的26.67%；北京金自天正智能控制股份有限公司占总股本的10%；公司占总股本的10%；其他战略投资者占总股本的20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        投资公司聚焦环保和新材料领域产业孵化和并购，符合“十二五”政府导向投资公司将依托中国钢研科技集团有限公司产业和技术基础，成为环保与资源综合利用、金属新材料领域产业孵化、资源整合、战略并购和投融资等的专业化投资平台。而新材料恰恰是我国下一届政府大力扶持的航空航天等高端装备制造业发展的必要条件，未来3-5年将充分受益政策红利。IPO和VC需求预计保持旺盛。
        存在“借鸡下蛋”可能，依托技术实力形成潜在利润增长点
        钢研集团在材料、自动化以及能源综合利用等领域技术实力国内外居前，甚至处于相对垄断地位。故具备实力帮助相关材料企业进行关键技术突破和成果工业转化；另外集团已有三家上市公司，具有丰富的IPO经验。因此集团可能凭借技术支持获得股份，近乎零成本入股未来可能IPO的公司。此外，投资公司计划五年内包括投资基金在内的资金管理规模达到30-50亿元，平均年投资收益率不低于12%；十年内规模达到60-80亿元，平均年投资收益率不低于15%。而钢研集团资产总额仅100余亿，根据占股比例，未来继续拿出10余亿现金可能性较小。因此，我们认为“借鸡下蛋”，类似基金形式募集社会资金是大概率事件。公司占股10%，无论未来受益IPO形成的丰厚利润还是分享资金管理收益，均会形成潜在利润增长点。
        投资公司成立体现集团管理理念由重技术向重经营转变
        目前公司董事长才让老总和总经理白忠泉均提出加快公司由科研单位向市场化企业的转变。投资公司的成立充分体现了新一代领导管理理念的质变，已由重技术向重经营转变（做大做强）。
        集团十二五目标为“营收翻三倍”，作为重点子公司预计营收相应有所体现三、风险提示：募投项目低于预期。