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山东章鼓研究报告:光大证券-山东章鼓-002598-业绩略低于预期,新业务快速增长-120802

股票名称: 山东章鼓 股票代码: 002598分享时间:2012-08-03 16:37:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆洲
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 427 KB 分享者: 07****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布半年报,2012  年上半年公司完成销售收入3.21  亿元,同比增加2.52%,归属上市公司股东净利润4117  万元,同比增加6.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1)公司上半年业绩增长较为缓慢,我们认为整体经济环境较为低迷,导致下游企业减缓了投资步伐,需求减弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年毛利率28.72%,同比增加3.52%。主要是公司优化生产流程降低成本,同时原材料价格下降。在经济不景气时,公司显示出较为强势的市场地位和稳健的经营风格。
        2)收入中占比约60%的的罗茨风机仍然取得了10%的增速,彰显了公司在该领域强势的竞争地位。第二大业务磨机主要应用在水泥行业,受影响较大,出现29%的负增长,对上半年业绩形成一定拖累。公司的渣浆泵受益于矿山和环保的需求,增速较为稳健,达到了30%。气力输送业务增长较快,进口替代效应明显,增速达到147.5%。
        3)上半年应收账款1.15  亿元,较期初增长15%,较为稳健。存货1.58亿,较期初下降17.7%,主要是资自制半成品和产成品库存下降较多,显示公司在经济不景气时去库存较为及时,降低资金占用。预收账款6414  万元,较年初下降23%,显示订单情况尚不乐观。
        

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