事件：公司发布2012  年半年度报告：报告期内，公司实现营业收入11,718.98  万元，同比增长16.65%；实现营业利润1,149.75  万元，同比增长49.02%；实现净利润1,440.09  万元，同比增长63.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现EPS  0.09  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        公司推动以复合射孔技术为主的增产业务稳步发展，深化推进钻完井领域业务布局，一体化服务能力建设取得显著成绩，经营业绩同比显著提高。公司主营业务综合毛利率为55.33%，同比上升了2.89%，公司盈利能力继续保持在较高的水平。公司复合射孔相关作业服务项目收入也大幅增长，较上年同期增长了140.55%。公司布局钻完井领域业务的战略呈现良好效果，公司钻井业务取得显著进展，实现收入1,988.66  万元，同比大幅增长了414.72%。
        政府补助和利息收入对利润影响较大。公司由于收到592.95  万元的政府补助，致报告期净利润增长幅度大于营业利润增长幅度；另外，报告期利息收入对利润正影响较大，同比去年增加的利息收入约为458  万元（去年同期利息收入约为778  万元）。
        公司在东部油田收入同比下降  52.08%，西部油田市场同比大幅增长313.71%。报告期内，东部油田客户作业施工整体启动晚于往年，影响公司报告期内实现收入减少；同时大庆油田市场油田客户自本年6  月起采用新的器材采购模式，所有射孔器均以不含射孔弹方式进行采购。西部油田收入增长主要是由于公司在往年收入较少油田市场的良好开拓。
        在海外油田市场，公司在印尼作业开展顺利，印尼油田收入较上年同期相比有137.41%的增长。公司根据印尼市场特点，在通过与中石油海外油田服务公司合作基础上，主动出击，自主拓展业务，搭建作业服务供应商网络。报告期内，作为海外市场拓展重点的北美取得进展，北美全资子公司注册完成，将以北美全资公司为主体，积极进行国际先进油服技术引进工作，以反哺国内市场。
        下半年，水平井钻井将会成为公司钻井作业的主要方向。以钻井为主业的全资子公司-西安通源正合石油工程有限公司于2012  年1  月30  日注册成立。报告期内，四支钻井队伍共完成11  口钻井作业，主业有益补充地位进一步确立。钻井业务第一口水平井钻井作业已在报告期内开工，进展顺利。作为进一步完善公司业务布局重要一环，水力压裂业务在报告期内筹备进展顺利。
        公司将加强对煤层气领域的开拓。报告期内，公司对煤层气业务进行市场拓展策略调整，针对煤层气作业普遍采用常规射孔现状，公司根据煤层气特殊储层条件开发高性价比产品，以多级复合射孔技术为先导，已完成多级复合射孔煤层气应用试验，取得显著对比效果。
        维持“强烈推荐”评级。公司作为国内复合射孔领域的行业龙头，把握市场机遇，持续提升核心竞争力，复合射孔产品、技术在国内油田射孔领域应用继续呈现放大趋势。预计2012-2014  年EPS  分别为0.62  元、0.81  元和1.09  元，按照最新股价16.17  元，对应的PE  分别为26  倍、20  倍和15  倍，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示
        新拓展油服项目低于预期的风险。
        国内外油气勘探增长低于预期的风险。
        地缘政治导致的海外市场风险