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安信信托研究报告:兴业证券-安信信托-600816-信托主业带动公司盈利增长-080415

股票名称: 安信信托 股票代码: 600816分享时间:2008-04-21 21:06:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 田辉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 168 KB 分享者: 金****告 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2007年度,公司实现营业收入13016万元,利润总额2226万元,净利润1767万元,归于股东净利润767万元,合每股收益0.017元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  受益于信托行业的快速发展,公司信托业务取得较快发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年公司新设34个信托项目,清算22个信托项目,年末信托业务余额111亿元,同比增长177.50%,占营业收入的49.3%;公司07年共实现信托报酬6417万元,同比增长117.23%;信托报酬率为5.78‰,同比下降了1.6‰,主要由于市场竞争导致产品管理费下滑。
  定向增发的成功与否对公司未来的发展至关重要。中信信托是行业龙头,2007年信托规模为1960亿元。在“无边界服务无障碍运行”的战略下,我们预计中信信托2008年、2009年和2010年信托规模增速分别为44%、46.6%和33%,手续费收入复合增长率为46.52%,进一步确定其以信托为主的混业经营定位。
  同时,中信信托的固有资产业务收益率持续走高,但是由于公司较少涉及二级市场,且新增贷款类为抵押贷款,相对风险较小。
  我们测算中信信托固有资产收入3年复合增长率50.25%,固有资产净利润3年复合增长率66.15%;信托资产收入3年复合增长率46.52%,信托资产净利润3年复合增长率47.95%。
  我们预计中信信托2008年全年每股收益为0.921元,如果中信信托08年5月并入合并报告,则公司每股收益预计为0.667元;预计公司2009年和2010年每股收益分别为1.43元和1.76元。我们维持“强烈推荐”的投资评级。
  由于公司定向增发尚未完成,目前仍需关注相关风险。

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