经营数据：  公司2012上半年实现营业收入15.68亿元，同比增长2.53%；实现归属上市公司股东的净利润为9297.97万元，同比增长3.11%；对应每股收益0.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    宏观经济不景气压制公司成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012  上半年，我国宏观经济增速持续低迷，工厂、厂房新建放缓，公司的下游需求趋冷。经营环境欠佳的压力下，公司积极拓展海外市场，最终实现营业收入2.53%的微增。    体现竞争实力的建筑重钢和设备钢构毛利率显著提升。报告期内，两类产品分别实现收入3.10  亿元和4.01  亿元，占钢结构总收入的53.90%。受益于公司竞争能力的增强，建筑重钢和设备钢构毛利率分别同比提升9.25%和10.37%，为15.58%、19.22%。    所得税率贡献业绩增速。受经营环境不景气所累，公司建筑轻钢、桥梁钢、空间钢和围护产品的毛利率全线下跌，虽有重钢、设备钢产品利率润提升的对冲，公司综合毛利率仍较去年同期下行0.52  个百分点。期间费用率方面，销售和财务费用率分别同降0.33%、0.17%，但公司在扩产过程中组建新的管理和经营团队，导致管理费用率大增0.83%，  利润总额同降5.33%。不过，由于有效所得税率从去年同期的21.89%  降至14.92%，公司仍然实现了3.11%的净利润正增长。    募投项目及超募项目进展顺利。目前在安徽合肥和湖北团风新购臵的土地上建设的综合生产基地和30  万平方米厂房已经有部分试投产，待2012  年底和2013  年初募投和超募项目建成后，公司的综合竞争能力及产销规模将进一步的扩大，收入将获得一定的提升。    风险因素。市场拓展低于预期及海外市场的地缘政治风险。    盈利预测及评级。我们预测，公司2012-2014  年EPS  为0.98  元、1.25  元和1.5  元，对应2012  年PE  为10.6  倍、8.2  倍和6.5  倍，我们看好股权激励对公司业绩成长的驱动，给予"增持"评级。