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研究报告:中航证券-2012年8月策略月报:机会大于风险-120801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-08-03 15:07:10
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 戴磊
研报出处: 中航证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 678 KB 分享者: sho****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        策略核心观点:由于政策刺激力度低于预期,我们预计7月份的经济数据即便改善,幅度也较为有限,但依然能够强化市场对于三季度经济软着陆的信心,同时提升市场对于经济将步入复苏周期的预期,从而带动市场风险溢价走低,推升股指反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然目前我们从数据和逻辑上还看不到新一轮经济周期启动的迹象,但在这一预期被证伪之前,将为三季度市场运行提供较为持续的上行动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时8月降准概率较大,能进一步扩展反弹空间。整体看,8月份市场的机会大于风险,有望形成一轮反弹行情,预计8月沪指运行区间在2050-2300点,操作上建议右侧交易,耐心等待反弹信号的确认。
        行业配置:建议超配银行、保险。医药板块具备良好的业绩支撑,本轮补跌可视作长线介入的良好时机。此外,可重点关注经济预期改善、基建投资提速利好的高铁、工程机械、水利等板块。煤炭、钢铁等自5月上旬以来已累计下跌超过20%,对业绩下滑已有较充分的反映,因此8月份有望产生超跌反弹的机会。房地产上市公司因销售回暖,资金状况得到改善,但由于政策面存在不确定性,且业绩统计显示地产公司出现较严重的业绩分化,因此可适度关注,不做重点推荐。
        宏观经济形势:整体而言,我们预计三季度GDP增速将继续下滑至7.4%,但月度数据有望逐渐企稳回升,7月数据是重要的观察点。受企业持续去库存及用电量增速维持低位的影响,三季度工业增加值难有显著改善。基建投资提速有望推动固定资产投资增速持续回升,房地产投资显著改善预计将出现在四季度。通胀7月继续下行,预计三季度CPI将低于2%,但部分农产品价格持续攀升埋下通胀隐患。
        

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