医药板块仍将强于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月大盘持续走弱，而医药板块也结束了此前的逆市上涨行情，板块月度跌幅为5.38%，大盘跌幅为5.47%，板块走势基本与大盘一致；我们认为，在大盘走出下降通道之前，医药为主的防御板块仍将强于大市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  估值方面，板块PE（TTM，整体法）回落至29.6  倍，但是其相对沪深300  的估值溢价（199%）  依然在高位；高溢价推动的板块内部分化仍将持续，业绩出色的白马股将继续走强。  医药制造业6  月销售收入、利润总额增速出现下滑。医药制造业1-6  月累计销售收入同比增长19.1%，两年内增速首次低于20%。6  月单月销售收入同比增长12.53%创2  年新低，单月利润总额同比增长18.59%，环比增速回落2.61%。随着外部经济环境不景气，医药工业尤其是原料药企业受到的影响较大。目前来看医药行业回暖的信号还不明显，回暖的速度可能要低于预期，我们预计3  季度行业增速依然会在15%左右的低位徘徊。  医药板块8  月份投资策略。在目前大盘弱势、医药板块高溢价的大背景下，板块内部分化仍将持续，成长性作为决定性因素，建议关注增长提速的白马股（天士力、同仁堂），快速增长的成长型企业（上海凯宝），以及增长稳定、有新产品上市预期的公司（康缘药业）。  维持医药板块评级  "看好"，相对看好中药板块。我们维持医药板块的投资评级"看好"，  相对看好稳定增长的中药板块。  8  月组合：天士力、同仁堂、上海凯宝、康缘药业。7  月组合（长春高新、海南海药、同仁堂、双鹭药业）收益率2.6%，6  月组合（康美药业、丽珠集团、双鹭药业、华润三九）收益率14.5%，分别高于行业指数8.0、9.5  个百分点。  风险提示：大盘进一步调整带来医药板块的补跌风险；发改委主导的药品降价超预期