中国货币政策更加关注稳增长，欧央行货币政策低于预期
        货币政策将更加关注稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨天央行发布了2季度货币政策执行报告，提到“把稳增长放在更加重要的位臵”，跟年中经济会议的表述一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在稳增长调结构方  面，指出“加大对事关全局、带动性强的重大项目…等的金融支持，满足铁路等国家重点在建续建项目的资金需求”，“继续严格执行差别化的各项住房信贷政  策…，坚决抑制投机投资性购房需求”，显示将会进一步加大通过基建托底的力度，并对房价反弹保持警惕，预计货币政策在下半年将倾向宽松。  欧央行货币政策低于预期，引发市场剧烈波动。上周，德拉吉在讲话中称将尽一切努力捍卫欧元，释放强烈信号，引发市场预期欧央行将会在本周的会议中有所动作。而昨日欧央行宣布维持基准利率不变，会后德拉吉的讲话显然低于市场预期，使得市场情绪迅速转换。德拉吉的讲话中唯一的亮点在于新的债券购买计划，符合我们在27日邮件中的判断（我们曾指出相对而言，欧央行的决策速度较快，SMP是相对可能性最高的政策工具选项，且刺激力度中等）。但是德拉吉指出当前这并不是一个决定，只是一个指引，德国央行行长魏德曼对此仍然持保留态度，细节将会在未来几周出台。但市场显然对德拉吉这一次的承诺失去信心，西班牙、意大利长期国债收益率迅速飙升，欧元、欧洲股市急跌。同时德拉吉称债券购买计划将集中于短期债券上，这使得西班牙的国债收益率曲线陡峭化，3年期及以下收益率下降，而9年期及以上的国债收益率再度站上7%的高位。