重点报告摘要
        1、洛阳钼业  (03993.HK)-税收调整导致业绩超预期，行业前景暗淡依旧【李想】预计下半年钼价低迷依旧：受下游钢铁行业低迷和产能过剩的影响，钼价在上半年持续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管目前钼价已经在成本线附近徘徊，但我们认为在国内经济增长持续性放缓、行业供需失衡的背景下，下半年钼均价较上半年将进一步小幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）股价短期内缺乏催化剂：为了反映优惠所得税率和资源税上调的影响，我们将2012  年的盈利上调了2%，将2013/14  年盈利下调了3%/5%。考虑到钼价持续低迷，矿产品产量缺乏增长，我们认为股价短期内缺乏上行催化剂，下调目标价至3.1  港元，维持中性评级不变。
        周边经济点评
        1、欧央行维持0.75%利率不变
        【新浪财经】欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)维持在0.75%不变。
        点评：欧洲央行利率决议符合我们的预期。但行长德拉吉的讲话令市场失望。首先，对于市场期望的债券购买计划（SMP），德拉吉在职责范围内，欧洲央行可能会采取直接的公开市场操作。但注意的是，  “可能”，并不是立即启动。他表示，欧洲央行将在未来数周设计机制，即欧洲央行直接入市干预并确保政策传导的机制。但他也表示，这仅仅是一个指引，需要各国政府作出相应的财政整合，以及启用EFSF  是欧洲央行启动购买的必要条件。而新的债券购买将集中在收益率曲线的短端。第二，关于市场关注的给予ESM  银行执照，当前ESM  的设计不适宜作为欧洲央行的对手方。是否给予ESM  银行牌照取决于欧元区政府，而非欧洲央行。第三，德拉吉同时也表示未来有可能推出更多的LTRO  以及降低抵押品标准。总体而言，欧洲央行在本次议息会上，并没有重大决策推出，而把可启动的非常规操作推迟，也没有做出时间上的表态，这使市场失望。欧元、西班牙股市以及西班牙国债价格大跌。这符合我们预期，但需要注意的是，我们一直强调，欧洲央行不会无条件重启购买计划或压低各国国债利率，而此次的言辞再度表明，若西班牙以及意大利做出承诺进行财政整固，或是接受EFSF  的监督，或将加速欧洲央行的干预。
        （宏观经济分析师詹文雯）