􀁺  公司2008  年一季度实现营业收入7.56  亿元，同比增长18.2%，实现营业利润5236  万元，同比增长99.2%，实现净利润为3885  万元，同比增长242%，实现归属于母公司所有者净利润为4055  万元，同比增长99.3%，每股收益为0.083  元，经营活动产生的现金流量净额为-9483  万元，每股经营现金流为-0.19  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司综合毛利率为27.13%，基本与上年同期持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  天士力净利润大幅增长的主要原因为公司于2007年1  月1  日执行新会计准则，将开办费等转入管理费用，本报告期不存在上述事项影响。公司自2007年1  月1  日起全面执行中华人民共和国财政部制定的企业会计准则及相关规定。首次执行企业会计准则，公司控股子公司上海天士力药业有限公司、天津天士力之骄药业有限公司分别将长期待摊费用中开办费余额，在2007  年一季度内确认为管理费用。
􀁺  公司的经营性现金流较弱，经营活动产生的现金流量净额为-9483  万元，低于公司公司同期所实现的净利润3885  万元。
􀁺  由于公司一季度末增加了短期借款导致期末帐上现金增加了1.15  亿元。公司应收票据回款增加，同时，本报告期贴现利率较去年同期提高，目前贴现利率高于贷款利率，为进一步节省财务费用，公司相应减少票据贴现，使应收票据余额较期初增加44%。该事项也使报告期末经营性现金净流量相应减少。同时应收帐款增加了5944  万元，存货增加2862  万元。公司期末增加了3.19  亿元的短期借款，相应导致公司的资产负债率增加了4.2  个百分点，财务费用上升。
􀁺  我们预计公司2008  年、2009  年每股收益为0.52  元，0.62  元，同比增长了41%、20%，基于我们的盈利预测，以2008  年4  月17  日收盘价16.93  元计，公司2008  年、2009  年的预测动态市盈率为32  倍、27.3  倍，给予该股增持的投资评级。