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光大证券研究报告:国都证券-光大证券-601788-公司点评:经纪及投行收入下滑拖累业绩,投资及创新业务是亮点-120803

股票名称: 光大证券 股票代码: 601788分享时间:2012-08-03 13:59:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓婷
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐-A(上调)
研报大小: 420 KB 分享者: piz****ky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公布半年报显示,上半年公司实现归属于母公司股东净利8.29  亿元,同比下滑26.6%,全面摊薄EPS0.24  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.交易下滑  佣金费率企稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年公司完成股票基金交易额为10744.6亿,同比下降25.9%,实现代理买卖证券业务收入8.15  亿元,同比下降25%。公司净佣金费率为万分之七点6,同比基本持平,公司佣金费率与行业整体水平相当,继续下降的空间有限。
        2.投行业务收入大幅下滑。上半年,A  股市场新股发行融资额同比下降54%,受此影响,公司的投行业务收入也出现了较大程度的下滑,公司仅完成3  单IPO(去年同期为7  单),仅实现投行收入7900  万元,导致公司承销净收入同比下降75.9%。不过截至半年末,公司还有过会待发行项目5  个,项目储备较为充足。
        3.证券投资业务收入大幅增长,风险头寸较大。受益于较好把握了金融市场走势及股指期货工具的引入,公司证券投资业务实现收入3.45  亿元,同比增354%。报告期末公司股票投资额为88.75  亿元,相对于其130  亿净资本,风险头寸较大,未来业绩对市场表现的弹性较高。
        4.创新业务发展迅速。截至报告期末,公司融资融券余额34.31  亿元,比年初增加7.62  亿元,市场份额5.62%,在开展该业务的券商中排名第九。报告期内,公司融资融券业务实现净收入1.30  亿元,同比增幅78.08%,该项业务正逐步成为公司一项稳定的收入来源。受益于股指期货的发展,上半年公司旗下的光大期货实现收入1.40  亿元,同比增长96%,实现净利润4500  万元,同比增长124%。公司旗下的直投子公司光大资本上半年也实现净利润3,282.20  万元。
        

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