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中国联通研究报告:东方证券-中国联通-600050-3月运营数据分析:用户数稳步增长,G网运营相对乐观-080421

股票名称: 中国联通 股票代码: 600050分享时间:2008-04-21 16:41:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志光
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 368 KB 分享者: 137****590 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司3  月份新增GSM  用户132.4  万户,用户增长率为1.08%,2  月份的数据分别为121.1万户和1.00%,GSM  网络新增用户环比增长加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  3月份新增CDMA  用户30.1  万户,用户增长率为0.7%,2  月份的数据分别为27.8  万户和0.66%,显示公司CDMA  网络用户环比增长良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  3  月份新增用户数据和去年平均水平相比,GSM  新增用户情况好于去年的平均水平18.64%,而CDMA  新增用户情况则比去年平均水平降低了22.59%。
􀁺  关于电信运营商重组的看法:我们认为,随着奥运会的临近,通信保障关系国家安全、关系到奥运的顺利举办,通信安全必须做到万无一失,运营商的重要性将进一步提升。我们更加坚定了电信运营商重组必将晚于奥运会的看法。
􀁺  总体看,中国联通3  月新增用户继续保持了良好的发展态势。我们继续维持对中国联通增持的投资评级和10.12  元的6  个月参考目标价。
􀁺  股价催化剂:电信运营商重组加快。
􀁺  风险因素:ARPU  可能继续降低;GSM  网络设备投资加大,固定资产折旧压力大;系统性风险。

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