现在经济仍处于去库存阶段中，企业盈利的好转依赖于总需求的拉动及随之的工业品出厂价回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从总需求来看，虽有逐步见底之势，但短期内仍将在底部运行；而PPI同比增速虽在四季度有望止跌回升，但短期继续回落的势头也并未改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，企业盈利在短期内难见明显回升。  而资金面的持续好转依赖央行是否能再次降准，7月降准预期落空，降准的不确定性仍制约市场预期。而且，银行间市场资金面的改善能否进一步向实体经济传导，也有待中长期贷款数据以及贷款加权平均利率的验证。  在基本面仍处低迷和供求压力仍显紧张的背景下，8月份市场情绪或难有显著提振。八月初将召开的半年度中央经济工作会议或许将是十八大召开前的最后窗口期，政策预期能否再度对市场形成实质提振，也是投资者应关注的焦点之一。  在缺乏基本面支持，屡创年内新低的弱势市场中，因为若缺乏投资落实或者政策利好的明确信号，难有明确做多的动力。因此，耐心等待，关注信号，投资者才可获得主动，进退自如。市场在未能获得信号验证之前，将很可能保持低位弱势震荡的走势。如果信贷数据及贷款加权平均利率明显好转，或者中央经济工作会议出台实质性的稳增长措施，则有望出现一定的反弹，但受制于仍将恶化的企业盈利数据，反弹空间有限。  
    总体判断：低位震荡，若有积极信号，将有小幅反弹。关注中长期贷款数据及政策面等信号，未见明显信号前，以控制仓位为主，避免为抢反弹对仓位失去控制，丧失主动权。同时，市场在连续下跌之后，反弹的机会也越来越近。  反弹受制于基本面的低迷，应为幅度相对有限的超跌反弹，其持续性也将有限。  
    可以循稳增长的途径，即投资落实、货币政策放松、结构性减税来进行配置。同时叠加超跌作为一个核心的筛选标准，并且对于产能严重过剩、去库存进程缓慢的板块予以回避，尽量规避可预见的风险因素。  本月可考虑逐步在下跌过程中加仓超跌的中游周期股，如机械设备、重卡；以及有望受益于资金面进一步改善的非银行金融及火力发电板块。银行股本月中下旬将集中公布中报，将出现一定的交易性机会，短期来看机会大于风险。