扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

黄山旅游研究报告:东方证券-黄山旅游-600054-07年报点评:维持08年高成长预期-080421

股票名称: 黄山旅游 股票代码: 600054分享时间:2008-04-21 15:41:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨春燕
研报出处: 东方证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 326 KB 分享者: 小**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀁺    主营业务快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07  年公司接待旅游人次203  万,同比增长12%,虽然略低于我们205万人次的预期值,但仍是近年来接待人次增长最快的一年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)旅游需求持续旺盛,地理位置优越,两条高速公司的通车效应等是促使07  年接待人次突破200  万的主要原因。在游客人次增长带动下,公司主营业务均实现快速增长,门票、索道、宾馆平均增速均在20%,平均毛利率上升近2  个点。
􀁺    递延所得税增长、07  年投资收益的大幅下降(06  年冲回华安证券坏帐)及管理费用增长略超预期(同比增长17%,其中四季度同比增长33%)是造成年内净利润增幅小于收入增长的主要原因,这也是造成全年业绩低于预期值的主要原因。
􀁺    我们对公司未来几年的发展前景持乐观态度。虽然短期内由于雪灾造成一季度业绩受到一定影响,但总体看影响是短期有限的,支持行业及公司发展的基本因素并没有改变,而新的休假制度也有利于公司发展。据了解,08  年至今公司接待人次同比增长已达8%,预计年内有望达到8-10%的增幅。考虑到从4  月1  日开始的索道提价(旺季从65  元提高至80元,淡季从55  元提到65  元,平均近20%),我们认为近几年黄山仍面临较好的发展机遇期,08  年业绩增幅将在60%以上。
􀁺    暂维持08  年120  万人次的接待量,考虑雪灾影响略调低08  年预期值至0.55  元。目股
价动态市盈率41  倍,偏高。考虑到未来2-3  年持续高成长的预期,维持增持评级。
􀁺    催化剂:游客人次大幅增长
􀁺    主要风险:一季度业绩低于预期;此次年报业绩低于市场普遍预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com