2007 年,公司产量小幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产铁935.39 万吨,同比增长1.43%,完成年目标的95.25%;钢1083.79 万吨,同比增长7.35%,完成年目标的100.07%;钢材1040.99 万吨,同比增长18.77%,完成年目标的100.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司业绩大幅增长的原因主要为:(1)产品结构优化,生产板材638.29 万吨,板材比例达到58.89%,比上年提高18.55 个百分点。(2)铁矿石70%左右为进口长期协议价格,低于国内铁矿平均价格。(3)控股子公司唐山中厚板公司06 年9 月投产,06 年亏损1952 万元。07 年产量已经达到设计能力,经济效益明显增长,实现净利润5.09 亿元, 生产板材144.05 万吨,其中船板12.85 万吨。
公司主营业务毛利率12.97%,比上年提高0.61 个百分点。热轧和中厚板材的毛利率较高,分别达到了16.32%、15.87%。热轧和冷轧的营业收入相对去年增幅较大,分别增长41.12%、45.94%。螺纹和线材的营业收入有小幅下降。公司着力于发展板材。
公司08 年的业绩增长主要在于(1)产量的增长。公司计划生产铁1230 万吨,钢1240 万吨,钢材1094 万吨,其中品种钢材产销量900 万吨以上。唐山中厚板公司08 年板材的产量将达到200万吨,其中船板55 万吨。(2)公司持股45%的司家营铁矿,其一期07 年10 月投产,生产铁精粉10.09万吨,亏损6396 万元,08 年将进入产量释放期,预计生产铁精粉190 万吨,可为公司带来3 亿元左右的投资收益。(3)所得税由33%下调到25%。
司家营二期年产铁精粉486 万吨,预计09 年投产。一二期工程合计设计铁精粉产能740 万吨。矿山将是公司未来一个主要的利润增长点。
唐钢集团拥有49%股权的曹妃甸项目一期工程2006 年开工建设,2008 年和2010 年分两个阶段建成投产,达产后形成年产钢材900 万吨的能力。该项目产品为高附加值的板材,如果未来放入上市公司,公司的产品结构将继续改善,产量将大幅提升。
预计公司08、09 年每股收益为1.30 元、1.50 元,维持推荐的评级。