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研究报告:南华期货-焦炭月报:弱势下行是主格局-120731

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-08-02 14:15:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李经涛
研报出处: 南华期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,108 KB 分享者: ma****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘  要
        焦炭——在焦炭供过于求和现货价格加速下跌的行情下,  6月焦炭产量再创历史新高;期货价格破位下行,且成交量与持仓量空前放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上游——动力煤和焦煤价格都在下跌过程中,7月国内动力煤库存略有下降,但仍处于历史高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国动力煤进口快速增加,源于海外动力煤价格优势。焦煤价格下跌但幅度较动力煤、焦炭要小。
        下游——2012年以来,中国钢铁产量出现环比下滑现象,钢铁价格加速下跌,整体库存居高不下,7月份表现更为显著:生铁产量5571万吨,环比下降163万吨;螺纹钢现货价格下跌300-500元/吨不等。铁矿石进口量价齐跌,而港口库存高位运行。
        展望——下月焦炭期货行情的主格局是弱势下行,运行区间1550-1400元/吨。
        判断理由有三:
        一是宏观基本面利空焦炭。中国经济的困难从地方政府拍卖公车可见一斑,焦炭作为经济发展的重要能源和基本原料,在经济下滑过程中没有看多的基础。二是行业面仍然没有利好。焦炭6月份产量创历史新高,钢铁价格下跌而库存高位运行;动力煤全球过剩,铁矿石价格下跌;产业链中很难找到利好焦炭的因素。三是焦炭-钢铁的技术面偏空。焦炭期货技术指标已经形成破位下行的趋势。
        判断风险有二:
        一是欧债危机的救助力度。在欧洲央行与德、法的救助言论影响下,欧美股市、原油和铜等大宗商品有走势表现,进而会影响到国内大宗商品市场。二是焦炭期货市场内部资金流动。随着焦炭期货的持仓量和成交量急剧增加,资金流动已经成为影响行情波动的重要力量。

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