事项
        过去两周油价快速下跌，NYMEX  轻质原油10  月份合约最新报价63.33  美元/桶，新加坡380CST  船用柴油最新报价281  美元/吨，较8  月初报价跌幅均接近20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点
        燃油成本占G  中海（600026）上半年主营业务成本的42.1%，但由于各项业务定价机制不同，主营业务利润并不会随着燃油成本下降而同步上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们根据业务结构进行了业绩对油价的单因素敏感性分析。
        我们认为，油价的波动是难以预测的，即使下跌也是一个复杂的过程。油价如果真的进入下降通道，对于远洋油运的运价也会产生压力，对业绩的影响并非单因素模型可以预测。
        我们9  月1  日报告业绩预测模型已经假设2007  年油价跌至65.7  美元，基于保守原则，暂不调升2006-2007  年业绩预测。
        G  中海价值的挖掘取决于投资者是否认同电煤业务的成长性与价值重估。经过对历史数据的分析以及过去两月的数次调研，我们对G  中海持续扩大沿海电煤市场占有率更具信心。按照我们9  月1  日“计划运力增长”对应的业绩预测，我们预计2007  年EPS  将达到0.949  元，调高目标价格为9.11  元。同时考虑到公司干散货业务重组预期，维持“强烈推荐”评级。