􀂄  青岛啤酒于2008年4月2日发行了总计人民币15亿元分离交易可转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】青岛啤酒本次发行的分离交易可转债每张面值为100元，每10张为1手,每手青岛啤酒分离交易可转债的最终认购人可以同时获得分拆出的70份认股权证，本次分离出的认股权证权证总量为10,500万份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  分离交易可转债持有人获派的10,500万份认股权证将于2008年4月18日在上海证券交易所挂牌交易，认股权证简称“青啤CWB1”，交易代码为“580021”。
􀂄  我们使用摊薄的B-S模型测算每份青岛啤酒认股权证的理论价值，对BS模型作如下假设：执行价格=28.32元，无风险利率取1年期储蓄利率税后数值4.14%*0.95=3.933，股票波动率取WIND上24个月历史波动率=54.90%，权证存续期1.5年，行权比例=0.5，权证分数=1.05亿份，青岛啤酒总股本=13.0822亿股，代入B-S模型计算权证理论价格，按周四收盘价22.92元计算权证价格在2.151元，对应溢价率23.56％。
􀂄  青岛啤酒权证绝对价格比较低，属于新上市交易权证，其溢价率应该可以参考近期上市的权证。综合考虑个方面因素，给与青岛啤酒权证上市以后溢价率40%-70%，周四收盘22.92元价格对应权证价格1.884-5.322元，预计上市后至少会有一个涨停板。
􀂄  投资风险：市场环境比较疲弱，正股价格处于下降通道中运行，建议投资者在涨停板打开后卖出，或者在5元以上卖出。