1、产业在线数据显示,2012 上半年,我国LCD 电视累计生产4283.7 万台,同比增长7%,成为表现最好的大类家电。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但LCD 电视的产量增长全部来自出口增长;PDP 电视产量为131.4 万台,同比下降9%, 连续6 个月同比下降;CRT 电视产量为360.8 万台,同比下降43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 2、6 月,我国LCD 电视产量为687.1 万台,受出口形势影响,同比增幅从5 月的15%显著下降至4%。6 月LCD 电视内外销总量为702.0 万台,内销出货量为242.3 万台,同比增长2%;出口量为459.6 万台, 同比增速从5 月的17%大幅下降至6 月的4%。 3、上半年,LCD 电视累计内销量为1789.6 万台,同比减少4.9 万台, 增长呈停滞态势。70%左右的国内电视需求来自更新换代,这种需求容易受到经济周期波动影响。2007 年以来,虽然电视年产量从0.9 亿台升至1.1 亿台,但电视(LCD、CRT、PDP)整体内销量没有太大变化, 在0.4 亿台-0.45 亿台之间波动,2011 年4491 万台的内销量是五年以来最高的,也仅比2007 年高出272 万台。综合国内外经济形势和白电销量表现,我们认为2012 年LCD 电视内销量零增长的可能性更大。 4、上半年,LCD 电视累计出口量为2485.3 万台,同比增长11%。2008 年以来,LCD 电视出口量连续4 年增长。在日系电视厂商逐步退出电视制造领域、欧美连锁零售商直接向生产商采购的大背景下,今年LCD 电视出口量有望连续5 年增长,增速也很有可能超过2011 年的4.8%。 5、7 月前三周,平板电视内销零售量继续同比下降,零售均价继续下跌。根据奥维咨询监测的零售渠道数据,7 月前三周,平板电视单周零售量中止了6 月中旬以来的连续两周小幅增长,又回到了下降轨道。液晶电视价格指数继续下跌,截至7 月下旬,比年初下跌29%左右,连续三周环比下降;国外品牌价格指数比年初下跌32%。目前面板价格平稳,在激烈竞争形势下,2012Q3 电视厂商毛利率环比Q2 难有上升。 6、网络电视和3D 电视渗透率不断上升,但均价比年初下降。今年以来,奥维咨询监测渠道的国内品牌网络电视和3D 电视销量渗透率分别从1 月的23.0%和24.3%,升至6 月的28.9%和32.9%。但两者的国内品牌零售均价分别从年初的4500 元和5000 元左右,降至7 月底的4200 元和4550 元一线。 投资建议:在补贴政策支持、地产销售明显转暖的有利因素下,大类家电表现仍不尽如人意。我们仍然认为,大类家电板块能否实现估值和盈利双重提振作用下的反转,仍具有很大不确定性。大类家电板块的反转或者实质上的转机,有赖于三季度中国经济探底成功,也有赖于未来中国经济向拉动消费的转型取得真正成功。在此之前,建议投资者保持谨慎心态。维持电视行业"短期_中性,长期_A"的投资评级,建议关注兆驰股份(002429)在国际电视产能外包趋势中的机会。