結與建議：
        第二季EPS0.72元，符合預期，第三季展望預期Samsung  eMMC出貨維持高檔、大?多媒體需求成長及智能電網進入產，預估營收high  single  digit成長，優於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由目前訂單研判，下半Samsung  eMMC仍有延續性出貨，元大投顧因而調升智原全營運預估至營收成長至32%、EPS由2.25元上修至2.63元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前股價換算本益比約15倍，評價屬合，但考Samsung訂單?確定性仍高，投資建議維持中?，目標價45元(17xPER)：基於1).  第二季EPS0.72元，符合預期。2).第三季由於Samsung  eMMC維持高檔、大?多媒體需求成長及智能電網進入?產，預估營收呈high  single  digit成長，展望優於預期。3).Samsung  eMMC下半?仍有延續性訂單，估計全?營收佔比約3~4成，惟後續訂單?確定性亦高。4).2012?除?Samsung  eMMC訂單外，其餘如智能電網、大?Audio、Video、USB3.0  Device端皆有明顯成長。由於Samsung  eMMC訂單持續出貨，元大投顧調升智原2012?營運預估，最新預估營收成長32%、EPS  2.63元。
        目前本益比約當15倍，評價屬合?，投資建議維持中?，目標價為45元。
        內容：
        (1)  第二季財報回顧：第二季營收季增6.4%，毛
        與上季持平達41.6%、營益16.6%、EPS0.72  元，符合預期：第二季Samsung  eMMC  貢獻?持平，主要成長?自大?多媒體、台灣Display  客戶、通訊自智能電網及4G  基地台之NRE  認?。毛
        因產品組合變化大，與上季持平。
        (2)  三季因韓系Consumer  仍有延續性出貨及主?產品線進入旺季，估計營收highsingle  digit  成長，優於預期：第三季Samsung  eMMC  下半仍持續出貨，其他產品線包括Multimedia  ?自大?Video  需求佳，Communication  則?自第二家智能電網客戶進入?產，USB3.0  device  將明顯成長，但對Host  controller  保守，因此公司預估營收成長high  single  digit  成長，展望優於於預期。毛
        估計維持40%以上、營益?16~18%，元大估計本季Samsung  eMMC  ASIC  貢獻?與上季相當，仍為營運重要支撐，推估EPS0.8  元，季增11%。
        (3)  元大調升智原2012  ?營運預估至營收成長32%、EPS2.63  元，關鏈在於Samsung  eMMC  訂單的延續性：2012  ?營運重要支撐為Samsung  eMMC  訂單，估計營收貢獻佔比>3  成，下半?成長主軸在於智能電網、大?Video、USB3.0Device  端貢獻?的提升。由於Samsung  eMMC  訂單下半?仍持續出貨，使得第三季展望優於預期，元大投顧調升智原全?預估，營收由成長22%調升至32%、EPS2.25  元上修至2.63  元。