結與建議：
        宏正(6277)中?評等，目標價60元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏正主要產品KVM與企業資本支出相關，近?營運穩定並維持6%以上現?殖
        與80%以上股息配發。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏正往營運Q2~Q3增溫，Q1、Q4相對較淡，目前出貨?況仍在正常水準，但評估在目前相對低迷的國際情勢下，企業資本支出收縮難免，但產品組合變佳下有助獲?改善，我們預期宏正下半?仍維持穩健營運，評估目前本益比約12倍於史區間中間，給予中?評等，目標價60元。
        內容：
        1.  宏正Q3營運微幅成長，下半?營運審慎保守：宏正目前看?8月訂單?況與7月相去?遠，以往Q3為旺季，預計有個位季增幅，但下動能因全球景氣低迷多少影響企業資本支出，仍先以審慎保守看待。我們預估宏正2012?營收29.7億(YOY  1.42%)，EPS  4.76元，以昨日收盤價53.7原估計本益比約11.3倍於史區間中間位置，配發現股3.5元(8/14除息)，現?殖
        6.5%，我們評估宏正為穩健防禦型個股，目前評估Q3營收微幅成長，建議分批逢低中長線布局，中長線目標價60元。
        2.  高股息配發?與現殖
        ，產品組合改善有助未獲?成長：KVM與企業資本支出相關，近?營運穩定並維持6%以上現?殖
        與80%以上股息配發。宏正往?營運Q2~Q3增溫，Q1、Q4相對較淡，Q2在影像產品Vancryst與IP-Based  KVM產品比重提升下毛
        可望較Q1上升，產品組合變佳下有助獲?改善，宏正KVM在美洲主打消費端產品目前相對需求較低迷，歐洲企業端產品則仍在正常水準，我們預期下半?仍維持穩健營運。
        3.  新興市場具成長空間，等待股價與營運動能佈局時機：宏正主要產品KVM(80%)、Video(12%)、Others(8%)，主要銷售區域為亞、歐、美洲，其中中國與新興國家較具成長潛?，因KVM主要應用於企業或私人多台電腦?換的遠近端控制，產品具有先佔特性，一旦入後客戶轉換其他品牌的機會相對較低。宏正獲成長機會主要自產品組合的改善與市佔?的提升，以及雲端應用成長所帶?的遠端控制機房需求，由於IP  base  KVM的單價與Video產品  (VanCryst，多螢幕影像分享器)?者毛
        高於一般KVM，這?者的比重近期有逐漸提升跡象也使得宏正毛
        去?下半?開始上揚至45%以上。