事件：
        8  月1  日中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的7  月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公布的汇丰PMI7  月份值为49.3，较上月上升1.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        PMI  下降有季节性因素。时间序列一般会出现季节性的趋势，这与实际生产活动的基础是相关的。因此中统与中采公布的官方PMI  都是经季节调整后的数据。但是当使用所公布的数据进行分析则容易发现，这种季节性因素仍无法完全排除，表现在12  阶的自相关系数仍然显著。另一方面，根据历史数据测算，7  月PMI  季节性较6  月回落的幅度约1.1  个百分点。所以7  月份PMI  微幅下降0.1  个百分点，其中蕴含着季节性下跌的因素。（图表2）小企业PMI  持续回升是汇丰PMI  和中采PMI“掐架”的原因。汇丰PMI  与中采PMI  在采集样本上有所不同，前者中小企业的占比较大，后者大型企业占比大。而从公布的分企业PMI  指数来看，7  月大型企业PMI  持续回落，而小型企业PMI  持续回升。这是导致官方PMI  与汇丰PMI  指数涨跌不一的主要原因。
        需求依旧疲软。新订单指数小幅下降0.2  个百分点，同时反映外贸需求的新出口订单指数继续回落，说明外需形势依然严峻，整体需求情况仍非常疲软。另一方面，生产指数为51.8，也回落0.2  个百分点。生产指数与新订单指数的差值为2.8，与上月持平。二者差值连续17  个月为正，未来产能过剩的矛盾可能会恶化。