事件:
金陵饭店(601007)中报显示,上半年实现营收28743.23 万元,同比下降7.74%,其中酒店业务收入15562.22 万元,同比下降1.60%;商品贸易收入13051.01 万元,同比下降13.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于母公司所有者的净利润2687.23 万元,比去年同期下降7.64%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)EPS0.09 元,同比下降7.22%。
点评:
多因素导致营收下降,但利润率有所提升。下降原因主要有以下多方面:食品原材料、能源、人工成本上升;宏观政策对跨区域开发带来不确定性;扩建工程项目建设进入攻坚阶段等给酒店本部经营带来较大影响;政府限制“三公消费”给公司贸易经营和酒店餐饮带来一定压力,餐饮营业利润率同比减少0.69 个百分点。但酒店业务营业利润率增加0.82 个百分点,商品贸易利润率增加6.6 个百分点。
金陵连锁酒店突破120 家。公司本部金陵贵宾会员已达68 万名,商务客人保持在97%以上,常住客比例达到62%。同时,公司稳步推进酒店管理业务,加大市场渗透力、辐射力,加速拓展酒店连锁化进程。截至报告期末,金陵连锁酒店突破120 家(其中五星级92 家,四星级14 家,经济型14 家),遍布北京、上海及全国十省,在管五星级酒店总数位居全国第一,以“细意浓情”卓越品质为根基的“金陵模式”已在神州大地开花结果。
金陵饭店扩建工程明年6 月投入运营。“亚太商务楼”塔楼、裙楼主体结构全面封顶,幕墙外立面施工至40 层,部分机电设备完成安装检测,同时与政府共同搭建招商平台,聘请DTZ 戴德梁行作为租赁代理及驻场式物业管理顾问,租赁招商项目全面启动,后续经营筹备工作稳步推进。争取2012 年11 月写字楼交付装修,2013 年6 月酒店投入运营。
“金陵天泉湖旅游生态园”力争明年上半年使用。项目总建筑面积257,757 平方米。项目核心区域的五星级会议度假酒店、SPA、养生会所已完成主体结构封顶和墙体砌筑,机电安装正在同步进行;养生养老公寓已完成01 栋七层,02 栋、03 栋五层主体建筑封顶。力争2013 年5 月前酒店投入使用,养生养老公寓实现预销售。
业绩预测与估值。我们预测公司12、13 年EPS 分别为0.41 元和0.48元。评级“增持”。
风险提示:市场竞争激烈、经济下行风险、项目进展不及预期等。