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化工行业研究报告:中银国际-化工行业产品周价格评论:醋酸价格反弹,硝酸铵价格出现下调-120730

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2012-08-02 08:46:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪晓曼,苏文杰
研报出处: 中银国际 研报页数: 25 页 推荐评级: 中立
研报大小: 776 KB 分享者: fu****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周原油价格出现回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周WTI、布伦特原油价格分别下跌1.43%、0.34%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从基本面来看,3  季度进入需求旺季后美国石油库存下降,北海原油产量持续下降,市场供需形势较2  季度有所好转。从经济层面看,美联储推出新一轮刺激计划的预期有所升温,将在一定程度上支撑油价上升。从地缘政治看,欧洲对伊朗石油禁运全面生效、以色列和伊朗之间爆发新一轮口角战、叙利亚局势动荡等一系列地缘政治事件升温,地缘政治因素重新主导市场,支撑油价上升。但全球经济增长仍不乐观,或将进一步疲软,预计国际油价将呈高位震荡走势。
        醋酸价格出现反弹。本周醋酸价格环比上涨5.45%。由于醋酸原料甲醇市场行情有所好转,加之近几周整体市场开工率不高,带动了整体醋酸市场价格有所上调。目前主流市场挺价意愿明显,短期需求仍难以打开,部分贸易商想要保证库存量,且买家按需求进货,所以价格短期将走稳为主或继续小幅调整。另外,醋酸市场情况还要看原料甲醇市场动态和下游接货情况。
        苯胺价格继续反弹。本周苯胺价格涨幅为4.81%。此翻价格上涨主要是受纯苯行情提振。目前纯苯厂家检修较集中,市场货源有限,一定程度上限制了苯胺的产量,部分苯胺厂家反映拿货较困难,装置多低负荷或暂未开启;另一方面,纯苯价格连连上调,直接加重了苯胺的生产成本,在此情况下,即便下游需求仍较一般,苯胺厂家也迅速上调产品出厂价。
        而就纯苯市场而言,经过近半个月的连续上涨,现上涨力度已明显放缓,短期内可能将进行小幅的盘稳态势,预计近期国内苯胺市场行情将坚挺盘稳为主,期间若有上涨也主要是靠成本推动。
        外盘磷矿石价格大幅下跌,国内保持稳定。本周外盘磷矿石价格环比下跌9.20%,国内保持稳定。7  月份下旬,磷矿石基本维持稳定,下游需求方面,黄磷市场继续低位稳定运行,开工率不高;磷酸氢钙市场出现小幅上扬后继续维持稳定;磷铵市场持续低位盘整,下游整体对矿石的需求量不高,对磷矿石的价格不能产生拉动作用,预计磷矿石的价格依旧维持稳定运行状态。
        硝酸、硝酸铵价格出现大幅下跌。本周硝酸、硝酸铵价格环比分别下跌5.71%、7.32%。目前整体酸洗行业,化工行业的利好面不佳,受市场大环境影响,硝酸行业也难逃厄运。国内硝酸铵市场行情清淡,厂家库存偏高,销售压力大。下游民爆行业需求不佳,短期内硝铵上涨乏力,不排除部分厂家为减少库存继续下调价格的可能。
        开工率及库存涨跌幅汇总。7  月份开工率环比涨幅最大的5  个产品是六偏磷酸钠(33%)、己二酸(30%)、环氧乙烷(30%)、三聚磷酸钠(16%)、甲苯(15%);7  月份开工率环比跌幅最大的5  个产品是碳铵(26%)、BDO(24%)、丁辛醇(15%)、硫酸钾(12%)、三聚氰胺(11%)。5月份库存环比涨幅最大的3  个行业是精炼石油(100%)、炼焦(5.2%)、纤维素纤维(3.9%);5  月份库存环比跌幅最大的3  个行业是农药(4.5%)、轮胎(3.0%)、塑料薄膜(2.1%)。
        目前宏观需求依然不振,油价重心虽然比前期有所提高,但上涨乏力,化工产品价格也出现回落。我们预计化工行业景气度将维持低位较长时间,维持行业中立评级。个股方面,建议投资者关注业绩确定性较高的东华科技(002140.SZ/人民币21.36,  买入)、久联发展(002037.SZ/人民币24.07,买入)、扬农化工(600486.SS/人民币20.51,  买入)、上海家化(600315.SS/人民币42.98,  买入)  、江南高纤(600527.SS/人民币3.82,  买入)、联化科技(002250.SZ/人民币17.90,  未有评级)等。    

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