投资要点：  
        上半年业绩符合我们预期，收入、利润同比下滑，综合收益大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年营业收入和净利润较2011年同期有所下滑，符合我们预期，主要原因系去年同期市场成交量及市场IPO总额基数较高所导致的经纪业务、承销业务收入同比有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但公司报告期内实现综合收益12.60亿，同比增长56.61%。  
        佣金率逐步趋稳，经纪业务市场份额略有下降。光大证券报告期内实现代理买卖证券业务净收入8.15亿元,同比下滑25.09%。光大证券上半年股基成交市场份额3.03%，较去年全年水平下降0.03个百分点。平均净佣金率0.076%，同比上升7.04%，1、2季度平均净佣金率分别环比上升2.03%、-2.91%，总体趋稳。  
        上半年承销收入同比下滑明显，二季度债券发力。上半年公司实现证券承销业务净收入1.09亿元，同比下降75.99%。股债主承销金额94.81亿元，同比下滑8.95%，市场占有率1.20%,排名行业第22位。公司在报告期IPO承销规模6.65亿，同比下滑89.33%；债券承销金额59.5亿，同比增长240%，市场占有率0.76%，排名行业第20位。  
        自营规模和收入继续有所增长。截止6月30日公司自营业务规模（交易性金融资产+可供出售金融资产）为189.84亿元，较年初增加49.28%，占净资产比例大幅上升至约84.15%，可能为市场回暖带来资产价值上升及公司加大自营资产投入所致。报告期内公司实现自营业务收入6.04亿元，较去年同期增长85.28%，主要为自营资产浮盈所致公允价值变动净收益大幅增加。
        资产管理业务收入同比减少，集合理财平均收益优于行业水平。报告期实现受托资产管理业务净收入2.25亿元，相比去年同期减少20.21%。截止报告期末，公司旗下光大保德信基金资产净值为238.40亿，环比增长3.86%。光大资管旗下共有14只集合理财产品，总规模约为77.01亿元，较去年年末减少5.82亿，上半年平均（算术平均）收益率4.91%，远优于行业平均水平。