結論與建議：  
        第二季EPS0.82元，略優於預期，然而第三季受歐債、大陸出口疲軟，加上第二季基期墊高，預估營收季減5~10%，展望較預期差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年主要成長動能主要仍來自大陸地區週邊產品相關之應用，但近期受到景氣不佳、打房及出口狀況不佳，預期下半年公司營運動能將減緩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他新產品如touch  key、32bit等效益皆不明顯。因此元大最新預估全年營收衰退2%、EPS由2.47元下修至2.36元，營運仍屬穩健，但缺乏爆發力及題材想像空間，投資建議維持中立，目標價35元：基於1).  第二季EPS0.82元，略優於預期。2).第三季雖然為消費性IC旺季尾聲，但受景氣疑慮，6月過後客戶下單更趨保守，大陸地區近期出口也出現疲軟，元大預估營收季減5~10%，毛利率持平，推估EPS0.62元，季減24%。3).  公司預計配發2.3元現金股利，預計8/9發放，換算殖利率7.3%，具現金殖利率題材。4).  2012年主要成長動能主要仍來自大陸地區週邊產品相關之應用，MCU相關應用受歐洲不景氣拖累，成長相對受限。Flash  type  MCU雖然替代OTP、外商solution趨勢不變，惟目前佔比僅10%仍偏低，其他新產品如touch  key、32bit等效益皆不明顯。由於下半年展望略低於預期，元大投顧微幅下修盛群營運預估，最新預估營收衰退2%、EPS由2.47元下修至2.36元，營運雖然穩健，但爆發力稍嫌不足及欠缺題材想像空間，投資建議維持中立，目標價為35元。
內容：  
        (1)    第二季財報回顧：第二季營收季增  31%，毛利率較上季下滑  0.7  百分點達  43.2%，若扣除未實現銷貨，實際毛利率為  42.7%，主要原因  product  mix  包括推出很多low  cost  及  ASSP/ASIC及產品跌價因素，業外淨收益  23M、EPS0.82  元，略優於符合預期，第二季為傳統旺季，主力產品線  MCU、Peripheral  IC  分別成長  38%、21%，其中應用別主要包括針對電磁爐  touch  及方案商專門開發、移動電源、馬達控制等。地區別除了大陸市場季增9%以外，歐洲、台灣皆季減近  2成。  
        (2)    第三季景氣疑慮、大陸出口疲軟，營收動能明顯減弱，展望趨向保守：第三季為消費性  IC  旺季尾聲，但受景氣疑慮，6  月過後客戶下單更趨保守，大陸地區近期出口也出現疲軟，目前訂單來看，7  月營收估計月減近  10%約  3  億初，元大預估第三季營收季減  5~10%、毛利率持平，推估  EPS為  0.62元，季減  24%。大陸市場第二季在週邊相關應用、小家電、電錶需求強勁，但目前除了通路庫存偏高及外商疲軟，預期動能也將明顯減緩。元大預估第三季營收季減11%，EPS0.62元，季減24%。