結論與建議：  
        預估第二季毛利率持續下滑，全年獲利有衰退壓力，建議中立：嘉聯益上半年受到新產品良率較低和產品組合不佳的影響，獲利處在低檔，近期多數手機客戶下單轉趨保守，僅剩美系大廠的平板電腦訂單持續成長，加上新產能在下半年陸續完工，為了維持產能利用率，接單價格出現下滑，將壓抑獲利表現。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投顧預估2012年每股盈餘3.16元，參考歷年本益比區間介於8~14倍，以未來四季(3Q12~2Q13)獲利預估3.69元，考量到全年營運有衰退壓力，難以享有較高的評價，目標價37元或10倍中性本益比，維持中立評等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
內容：  
        1.    第二季獲利率仍有下滑壓力，調降預估23%：公司原先預期在新產品良率改善之後，獲利率能夠回升，然而1)、台系手機品牌廠商出貨成長40%，佔營收比重增加，此部份毛利率低於平均水準，2)、景氣不明，主要客戶下單量有限，3)、推測為了維持產能利用率，需要生產低毛利率的產品，因而第二季毛利率仍有下滑壓力。第二季營收31.1億，季增1%、投顧預估毛利率下滑1.0百分點至18.5%、稅後盈餘1.7億元，季減8%、每股盈餘0.51元，調降23%。  
        2.    第三季營收可望成長20%以上，但獲利率恐難回到正常水準：手機應用佔營收51%，由於主要手機客戶處在營運調整期，客戶新機種上市時間不明或者延後，手機應用出貨展望持平。平板和筆電佔營收37%，美系大廠規劃在季底推出迷你型機種，雖然使用的軟板片數較少，由於嘉聯益取得更多片數訂單，所以迷你型機種的每台產值貢獻高於新款平板，也是單季主要成長動能。另外，美系大廠以往每年僅會推出一款機種，今年共推出三款平板電腦，因為機種數目增加，供應商難以維持良率，且降價壓力增加，皆會造成毛利率受到壓抑。投顧預估第三季營收39.1億，季增26%、稅後盈餘3.7億，季增121%、每股盈餘1.13元，調降17%。  
        3.    推測將放緩擴充昆山廠，以避免產能利用率進一步下滑：2011年資本支出12億，規劃12年支出12億，用於擴充蘇州廠和興建昆山廠，蘇州廠正在進行裝機，第三季產能增加20%，但客戶下單保守，目前利用率降到80%，反應短期市況急轉直下，為了避免產能利用率進一步下滑，推測第四季將放緩昆山廠裝機的進度。投顧預估2012年每股盈餘3.16元，衰退19%，調降17%。