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盛群研究报告:日盛投顧-盛群-6202.TT-訪談報告-120727

股票名称: 盛群 股票代码: 6202.TT分享时间:2012-08-01 16:10:54
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王文雯
研报出处: 日盛投顧 研报页数: 6 页 推荐评级: 中立
研报大小: 321 KB 分享者: snz****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      盛群2Q12營收9.66億元,QoQ+31%,YoY-2%,毛利率42.7%,稅後EPS  0.82元,略優於日盛預估的0.72元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盛群60%~70%營收來自於中國銷售,2Q12財報略優於預期,主要也是中國地區在農曆年後開始拉貨力道較強,使得盛群來自於中國營收貢獻由2011年的60%,攀升至2Q12的66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不過,展望3Q12,盛群06/2012以後的接單情況明顯轉差,中國代理商也對出口狀況持保守看法,盛群07/2012營收已下滑。由於盛群3Q12因已先行拉貨,07/2012接單狀況欠佳,日盛預估盛群3Q12營收QoQ-4.4%。
        盛群目前僅出貨8-bit  MCU,在過去此與國際競爭對手瑞薩、STM產品雖含括8、16與32-bit,但主要著墨高階32-bit領域的重疊性較小。然而,隨總體環境欠佳,瑞薩與STM財報出現虧損,過去擺高姿態的外商身段放低,為求維持營運規模,亦採取降價求單,日盛認為在8-bit  MCU部分也將對盛群等小廠形成壓力。
        盛群雖2012年致力於持續開發新舊產品、移動式電源、但日盛認為由於MCU屬於少量多樣化產品,因此個別新產品營收多僅呈緩步小量貢獻,難明顯推升營收獲利。另外,盛群推出32-bit  MCU採用ARM  M3架構,應用以指紋辨識器、無刷馬達控制器與大型家電為主,目前進度較快的是大型家電,盛群有機會在中南美洲客戶的大型家電中進入階段,雖希冀4Q12開始初期量產,不過貢獻程度應也僅小量。
        

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