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        方正公司研究类模板
        7月30日晚间科华恒盛发布2012年半年报：上半年实现营业收入3.65亿元，同比增长0.7%；实现营业利润3750.14万元，同比下降26.24%；实现归属于上市公司股东的净利润3401.91万元，同比下降19.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        下游投资低于预期导致盈力能力下滑，下半年有望好转上半年业绩主要受下游投资减少，招投标低于预期影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入几未增长主要由于国内工业投资下滑以及通信运营商投资放缓，部分订单推后；净利润增速低于收入增速主要由于毛利率较高的工业动力用UPS  电源收入大幅下降58.48%，而毛利率较低的配套产品和信息化UPS  收入分别增长16.53%和8.91%，同时配套产品自身毛利率同比下降6.94  个百分点，导致公司综合毛利率较去年下降6.34  个百分点。上半年公司成本控制效果显现，管理费用同比下降26%。下半年如果工业投资回暖，加上一部分推迟的项目，公司收入增速和盈利能力有望好转。
        “产业升级+进口替代”支撑公司未来增长确定性强
        我国信息化UPS  市场近年来保持稳定增长，2003-2010  年复合增长率7.2%，其中大功率UPS（≥10KV）市场份额在80%以上。预计未来五年，在占金融、电信、政府等行业大单需求拉动下，国内信息化UPS  市场能保持10%以上的年均增长率。工业动力用UPS  市场虽短期受经济下滑影响需求减少，但随着经济回暖，受国内产业升级推动，刚性需求的加速释放为公司带来超预期订单是大概率事件。目前国内UPS  市场60%份额仍由国外品牌占据，公司与四大行、三大通信运营商等大客户的良好合作关系，以及在工业动力用UPS  市场上高性价比和个性化全方位服务等竞争优势，将助公司进一步抢夺国际品牌市场空间，扩大市场份额。