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众业达研究报告:平安证券-众业达-002441-半年报点评:短期爆发不足,但可长期看好-120731

股票名称: 众业达 股票代码: 002441分享时间:2012-08-01 15:27:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周紫光,张海
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 305 KB 分享者: MY****Y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          半年报摘要:
        2012  年上半年公司实现收入24.34  亿元,同比增长8.39%;实现净利润1.10亿元,同比增长5.84%;每股收益为0.47  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第二季度收入同比增长8.08%,略低于第一季度;第二季度净利润同比增长0.78%,显著低于前几个季度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上半年略低于预期,主要因为宏观经济下滑导致高端低压电器销量增速下滑
        自去年以来,我国宏观经济持续下行,基建投资和房地产投资增速下滑,对低压电器需求造成影响,尤其是特大型项目开工放缓,高端低压电器产品受影响更大,中西部建设、保障房开工和经营状况不好时,业主对价格较低的国产中低端产品可能更为青睐。
        公司是国内低压电器的龙头分销商,主要代理  ABB、施耐德和西门子等品牌的低压、中压和工控产品,受上半年外资品牌的这些产品在中国区销售增速下降影响,公司上半年销售业绩也略低于我们此前预期。
        全年毛利率有望高于去年
        今年上半年,公司销售毛利率为12.81%,同比提升1.2  个百分点,比去年下半年提升2.8  个百分点。毛利率提升的主要原因有三方面:1、公司也受益于今年年初低压电器有过全行业提价;2、上半年公司加强了高毛利率的工业电气分销;3、毛利率相对较高的系统集成业务占比逐渐提高。我们认为下半年第三项因素仍会存在,预计全年毛利率也有望高于去年。
        

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