公司于2012年8月1日发布2012年半年度业绩快报：公司预计2012年上半年实现营业收入3.62亿元，同比增长24.01%；营业利润3694.86万元，同比下降42.56%；归属上市公司股东净利润4510.35万元，同比下降27.87%；基本每股收益0.14元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        按照单季度拆分，公司预计第二季度实现营业收入2.06亿元，同比增长23.70%；营业利润1451.64万元，同比下降61.38%；净利润2477.09万元，同比下降37.44%；折合摊薄每股收益0.08元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        简评及投资建议：  
        公司收入增长24.01%，而同期营业利润下降42.56%，营业利润率从去年同期的22.02%下降到10.20%,主要来自以下原因：  （1）价格继续下跌，毛利率水平同比大幅下滑，我们预计综合毛利率比去年同期下降10个百分点左右。光伏逆变器的技术门槛较低，随着国内装机市场的启动，电气设备生产商争相涌入、竞争对手扩大生产规模，致使逆变器销售价格下降，影响了公司毛利率水平，在光伏并网环节准入标准有待提升，国家相关政策出台将有助提高高品质产品的市场地位，而在此之前产品价格和生产商毛利率水平将继续缓慢下跌。
        （2）销售费用上升，研发投入加大。公司单季度销售费用率自去年中期以来持续增加，已经从2011年第二季度的5.71%上升至2012年第一季度的16.23%，预计二季度销售费用率仍将维持在较高水平，这主要是由于生产规模快速扩张、人员大幅增加所导致；另一方面公司为保持技术优势和产品性能优势，保持加大研发投入，这也给公司业绩带来一定压力。
        （3）出口业务呈现大幅下滑。2011年国内光伏市场装机容量达到2.9GW，相比2011年0.5GW同比增长近五倍，国内装机市场的启动带动了对光伏逆变器的需求，公司及时将重心转向国内市场，但是也因此丧失了部分国外市场份额，2012年上半年公司出口业务呈现较大幅度的下降，而海外逆变器价格要高于国内，出口下降、国内市场增加拉低了公司的毛利率水平。
        未来五年全球逆变器市场有望翻倍，国内龙头企业长期看仍有投资价值。Pike  Research最新报告称，可再生能源逆变器市场据称在2011年价值达72亿美元，未来五年内有望翻倍，达到190亿美元，而这其中增长最大最快的将在太阳能领域。目前全球光伏逆变器市场仍然被SMA、Fronius、Satcon、Power-One等巨头把控，但是国内以阳光电源为首的光伏企业正在凭借自身快速发展冲击着整个行业布局，国内市场近年来的爆发恰好为疲于突围的国内逆变器厂商提供了绝佳机遇。
        盈利预测与投资评级。综合考虑逆变器竞争加剧价格下跌、风电变流器产能释放影响，我们调整此前盈利预测，预计2012-2014年的全面摊薄EPS预测为0.50元、0.62元和0.67元。按照2012年20倍PE，调整目标价至10元，公司短期虽然出货量仍有大幅增长，但价格跌幅压缩盈利空间，我们仍然看好公司长期竞争力，维持"买入"投资评级。
        主要风险因素。（1）海外市场光伏政策调整风险；（2）国内市场竞争加剧风险。