本周全国水泥价格继续回落，东北、华东等地区价格均有不同程度的回落，主要由于淡季需求较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，全国水泥库存上升0.7%至74.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着价格的持续下行，各地水泥企业盈利空间已非常有限，至7  月上旬京津冀、长三角和珠三角国内前三大水泥产销区，水泥和熟料价格已全部回到200-300  元/吨。由于市场竞争仍在持续，同时7-8  月为行业淡季，行业盈利继续探底，但空间相对有限。资产价值提供安全边际。目前大部分水泥企业吨市值，均低于水泥重置成本450  元，其中吨市值最低的企业华新水泥仅在250  元以下，具备产业资本投资价值。目前，行业估值具备安全边际，风险已经逐步释放，短期建议主要关注盈利底部，逐步进行协同探索区域。
        投资策略：从行业基本面来看，盈利基本探底,战略配置价值已现，7-8月关注政策效应，9  月淡季结束后关注供需改善。由于7-8  月行业基本面难有改善，行业盈利依然处于探底中，因此政策推动需求预期改善这一逻辑将继续演绎，至9  月淡季结束后可逐步关注需求回暖情况。随着基本面见底，行业下行风险较小，估值修复幅度主要取决于未来政策兑现力度，包括流动性改善情况，以及项目恢复具体进度。综合考虑区域和弹性主要推荐：海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山、四川双马、巢东股份、江西水泥等。
        辽宁、江苏、浙江、江西、重庆、云南和陕西等地价格下跌，全国库存小幅上升
        本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌1.1%至338  元/吨，其中辽宁、江苏、浙江、江西、重庆、云南和陕西等部分区域下跌5-30  元/吨不等。
        淡季需求依旧疲弱，本周全国水泥库存上升0.7%至74.3%。
        本周东北地区价格小幅下调。主要是辽宁省市场成交价格走低10-20  元/吨，企业报价虽然继续持稳，但私下已有所调整，除了受外省水泥进入影响以外，主要还是因下游需求较弱，辽宁省主导企业协商停产在即，后市或将趋于稳定。黑龙江地区价格仍在高位持稳，近期高标号需求略有好转，加之外省高标号散装进入量少，主导企业有意上调价格，能否执行8  月初将会公布。
        本周华东地区价格继续下行。主要是杭州、南京和南昌等地下调5-30元/吨。其中，南京市场价格下调5-10  元/吨，P.O42.5  散主流到位价255元/吨，海螺下调20-30  元/吨，其他企业因本身价格已经较低，暂时未动，整体市场价格仅小幅下调。浙江北部杭州以及周边地区价格延续性走低，幅度10-20  元/吨。江西南昌以及周边地区价格出现回落，幅度20-30  元/吨。
        虽然各大企业都有执行10  天的停产，但仍未能阻止价格走低。据了解，价格下行主要是因某主导企业为增加出货量不断加大优惠，导致其他企业全部跟跌，后市或将继续走低。因安徽马鞍山、芜湖、铜陵等输出区域对外水泥价格继续向下调整，后市将会导致福建、浙江和周边区域继续价格走低。
        本周西北和西南地区价格出现回落。其中，重庆和云南以及陕西地区下调10-20  元/吨，主要是由于下游需求较弱，企业库存压力增大，导致价格走低。
        本周其他地区价格平稳。华北地区大体以平稳为主。受持续雨水天气影响，企业发货量均有所下降，个别企业价格略有小幅下滑，但主流价格继续在底位持稳。
        东北、华东、西南、西北地区水泥煤炭价格差缩小
        本周全国高标P.O42.5  水泥煤炭价格差下跌1.5%至239  元/吨。其中东北、华东、西南、西北地区分别下跌1.8%、3.7%、2.4%、1.5%至372、166、200、171  元/吨，华北、中南分别维持在228、196  元/吨。
        本周其他重要事件
        财政部：继续实施积极财政政策
        综合交通十二五规划发布  铁路建设将适度超前同力水泥上半年净利润9700  万，同比增长8.61%