重点报告摘要
        1、港股策略周报-政策预期不宜过高
        【陈治中】策略建议：建议在现水平控制仓位，采取区间交易策略，对前期累计涨幅较大的部分地产股适度获利减仓，侯低吸纳，暂时回避有盈警风险的行业和个股，同时精选中报业绩增长有望超预期及盈利增长确定性高的行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点关注保险、航空、医药、基建、石油、零售、品牌服饰以及电信、银行等行业的超跌反弹机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、融创中国（01918.HK）-“逆势扩张”和“管理边界”是高成长公司的投资价值
        【段斐钦】估值与评级：根据我们的测算，融创中国2011  年的RNAV  为人民币7.63  元（约港币9.30  元）。按RNAV  折让率50%计算，目标价格为4.65  港元。目前股价对应2012  年市盈率为4  倍，有着较好的投资价值，因此给予“买入”的投资评级。
        3、华晨汽车（01114.HK）-沈阳铁西工厂7.30  火灾事件点评【李康】短期来看，公司沈阳老厂目前年产能为15-16  万台，我们预计铁西厂2012  年全年的实际产能预计最多为5  万台，总计华晨宝马今年产能可达到20-21  万台。比较公司今年全年销售目标15  万台，华晨宝马已经不存在产能瓶颈问题。铁西厂的是否能够正常运营只会影响X1  以及新3  系车型的生产。我们认为两款车都是华晨宝马今年的主要销售车型，其中X1  已经在3  月初上市，新3  系已定价，并将在8  月上市，因此若铁西厂的正常运营受到本次火灾影响的话，已在生产的X1  或将受到更大影响。
        4、新海能源有限公司  (00342.HK)  -  新业务将刺激盈利
        【郁明德】我们继续以未来十二月的预期市盈率平均值来为新海能源进行估值。目标价为2.95  港元，根据我们预期的0.30  港元2012  年每股盈利，相当于9.9  倍的2012  年市盈率。买入。
        5、美国宏观数据周报(2012  年7  月第5  周)-政策兑现时机未到【李青】2012  年第二季度国内生产总值的环比年化增长率的初值为1.5%。二季度的实际国内生产总值减速的原因主要是下滑的私人消费和固定资产投资增速以及进口的增长。库存对于GDP  的贡献率转正，显示去库存进程已经逐渐结束。预计企业加库存行为将支持今年下半年美国经济增长。近期地区制造业领先指标显示制造业萎缩速度放缓。此外，能源价格继续下滑，欧债危机有舒缓迹象，全球央行建立统一战线共抗经济减速的决心日益增强。考虑到以上积极因素，我们维持美国2012  年全年经济走势前低后高的判断