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博雅生物研究报告:招商证券-博雅生物-300294-批签发量提升,预计下半年净利增速加快-120730

股票名称: 博雅生物 股票代码: 300294分享时间:2012-08-01 13:56:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李姗姗,徐列海
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐-A(首次)
研报大小: 219 KB 分享者: wan****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要血制品批签发数据逐步回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据已披露的批签发数据:1-6月,国内白蛋白批签发量1001.2万瓶(10g/瓶),同比增长17.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中进口505.2万瓶,同比增57.7%;国产496  万瓶,同比降6.6%,博雅生物12.87  万瓶,同比增9.3%。1-6月,静丙257.7万瓶(2.5g/瓶),同比降8.6%,博雅生物11.73万瓶,同比增20.9%。批签发数据较一季度大幅回暖。同时,博雅生物纤维蛋白原批签发10.08万瓶,同比增720%。
        q  分产品来看:人血白蛋白收入4046万元,同比降11.7%;静丙收入5338万元,同比增10.34%;纤维蛋白原收入1304  万元,同比增383.7%。纤维蛋白原已经成为公司新的利润增长点。虽然公司主营业务收入较上年同期有所增长,但随着原材料、人工成本和运营费用的持续上升,公司毛利率7  个百分点至58.74%,其中白蛋白毛利率下降8.7个百分点至50.36%,静丙下降10.3个百分点至61.51%,但纤维蛋白原毛利率提升2.8  个百分点至73.42%。
        q  乙肝球蛋白获批7.02  万瓶。2011  年投料6.8  吨生产的乙肝球蛋白获批将对全年业绩产生积极影响。至2011年12  月底公司下属浆站已合计收集近22.97吨乙肝特免血浆,可以用于乙型肝炎人免疫球蛋白的生产。我们认为13-14年乙肝球蛋白将成为重要的利润增长点。
        

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