【核心观点】
        经济短周期见底，难改长周期放缓趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从短周期来看，  6  月份投资相比上月提升0.3  个百分点，基建投资加速回升是拉动投资的主要因素，消费相比上月跌幅收窄，透出一丝积极的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断经济增速已在2季度见底，3、4  季度将继续回升，但反弹力度有限。中国稳增长政策力度加大，短周期见底在即，但难改长周期放缓的趋势。特别是货币政策逆周期操作面临着房地产市场这个不确定因素，如果房地产市场出现明显回升，货币政策将难以继续放松，以致刺激效果受限。
        CPI  加速回落，通胀已无忧。6  月CPI  和PPI  双双大幅回落，分别为2.2%和-2.1%，均较上月显著回落，显示通胀处在快速回落的通道，粮食和猪肉价格回落是通胀回落的主要原因。我们认为通胀压力已经完全缓解，短期内无反弹压力，不会对政策放松构成阻碍，未来通胀将进一步下行，7月份CPI  有望跌2%的水平。